基于华师华成本管理分析框架（成本率/费用率/现金周期三维评分，2025年报实算），两家公司对比如下：
| 指标（2025年报） | 科沃斯 | 石头科技 |
|---|---|---|
| 成本管理评分 | 82（A-） | 56（B） |
| 家电102家排名 | 第3名 | 第32名 |
| 毛利率(%) | 48.8 | 42.3 |
| 净利率(%) | 9.2 | 7.3 |
| 成本率(%) | 51.2 | 57.7 |
| 销售费用率(%) | 31.2 | 26.2 |
| 管理费用率(%) | 3.1 | 2.3 |
| 研发费用率(%) | 5.2 | 7.6 |
| ROE(%) | 19.4 | 9.7 |
| 净现比(OCF/净利) | 1.9 | 0.6 |
| 存货天数(天) | 122 | 90.0 |
| 应收天数(天) | 45.0 | 22.0 |
| 应付天数(天) | 145 | 99.0 |
| 现金周期(天) | 22.0 | 13.0 |
科沃斯一句话定调
科沃斯是"高毛利、高营销"的清洁机器人龙头——毛利率48.8%行业最高档（技术+品牌），但销售费率31.2%把毛利的一半花在营销上。
石头科技一句话定调
石头是“技术买毛利的护城河、营销买份额的扩张期”扫地机龙头——42.3%的毛利率撑起的是产品力，36.1%的费用吃掉的才是利润。56分（B）评的是扩张期费用膨胀吞噬毛利；钱的主战场是投放效率（省的是浪费不是增长）和毛利企稳（海外高端产品+汇率套保+设计采购协同）。这家公司的命题是：增长的油门已经踩满，什么时候把费用率降下来、把毛利稳住，净利率就什么时候回到8%参考线上方。
| 公司 | 降本空间（估测区间） | 对净利润的影响 |
|---|---|---|
| 科沃斯降本空间 | 3.0%-4.1% ｜ 约3-4亿元/年 | 净利率9.2%→约10.8%-11.3%，全年净利润放大至约1.17-1.23倍 |
| 石头科技降本空间 | 3.0%-3.7% ｜ 约3-4亿元/年 | 净利率7.3%→约8.9%-9.4%，全年净利润放大至约1.22-1.29倍 |
两家公司的成本管理代表了家电行业两条典型路径：科沃斯（82分，第3名）与石头科技（56分，第32名）在评分上相差 26 分，差距主要来自以下维度：
对制造业的借鉴：两家公司用不同的路径达成了行业领先的成本管理水平——成本管理没有唯一解，关键是找到与自身规模、品类、渠道模式匹配的体系。详细诊断见两家公司完整报告。