2026 年前三季度，4,254 家制造业上市公司里，营业成本率同比中位上升 0.48 个百分点，55.4% 的公司成本率在涨。但同一个环境里，有 1,395 家把成本率降了 1 个点以上（32.8%）。这一轮的压力不是均匀分布的，也不是单纯由原料价格决定的。
口径提示：本页为季报口径——2026 年 1–9 月累计、未经审计，同比基期为 2025 年 1–9 月累计。 它与站内行业成本基准（FY2025 年报口径）不可横向对比，两处数字不同属正常。 样本只含营业收入为正的公司，比率以营业收入为分母；季报不披露研发费用，故本页不设「期间费用率」。
按「营业成本率同比变化的中位数」从高到低排列。最后两列是各行业的一句话判断——不是复述数字，是我们对成因的解释。
| 行业 | 成本率同比 | 恶化面 | 成本率中位 | 一句话判断 |
|---|---|---|---|---|
| 家用电器 101 家 | +1.80pp | 78.2% | 80.17% | 规模与原料双重挤压：营收增长的 31 家，成本率仍涨 1.84pp、77.4% 在恶化；同期全样本营收增长的公司中位是 -0.05pp。压力有独立于规模的成分（铜、铝等）。但仍有 14 家把成本率降了 1 个点以上——空间存在，只是更窄。 |
| 钢铁 45 家 | +1.38pp | 73.3% | 93.34% | 成本率中位 93.34%，四分之一公司超过 96.87%——营业成本已经吃掉几乎全部收入，价格再往下走一步就是亏损，缓冲空间在 19 个行业里最薄。 |
| 国防军工 140 家 | +1.08pp | 62.1% | 71.47% | 过半公司营收下滑，成本率只涨 1.08pp，是"订单节奏"而不是"成本失控"在起作用；这类成本压力随交付恢复会自然缓解，不宜按降本失败来读。 |
| 计算机 345 家 | +0.92pp | 59.0% | 66.02% | 轻资产行业（成本率中位 66.02%）也扛不住规模下滑：四成公司营收下降，成本率中位仍涨 0.92pp，说明人力与外包这类半固定成本的下调滞后于收入。 |
| 美容与个护 32 家 | +0.88pp | 59.4% | 68.32% | 营收下滑的公司只占 19%，成本率却涨 0.88pp——这一例不是规模问题，更可能是流量投放与包材成本结构变化，需看单家明细才下结论。 |
| 机械设备 602 家 | +0.70pp | 57.7% | 72.89% | 样本最大的行业（602 家），成本率中位涨 0.70pp、恶化面 57.7%，压力均匀分布、没有行业级异常，属于"普涨"而非"局部塌方"。 |
| 汽车 294 家 | +0.69pp | 63.7% | 81.48% | 成本率中位 81.48%、四分之一超过 86.80%，价格战已经把毛利端压到很薄；63.7% 的公司成本率还在上行，说明以价换量没换来成本改善。 |
| 电力与新能源装备 378 家 | +0.67pp | 57.0% | 81.43% | 整体涨 0.67pp，但改善面仍有 122 家——内部按赛道分裂得比行业趋势更明显，用行业均值做管理目标会误导。 |
| 通信设备 120 家 | +0.56pp | 55.0% | 75.91% | 少数"有样板"的行业：改善面 44 家、占比 36.7%，高于多数制造业，说明通信设备的降本路径（料号标准化、代工议价）是可复制的。 |
| 建筑材料 81 家 | +0.52pp | 54.3% | 81.83% | 营收下滑的公司占 64%，是 19 个行业里需求收缩最剧烈的；但成本率只涨 0.52pp——收缩过程中把产能和人力一起压下去了，这是被动但有效的应对。 |
| 轻工制造 167 家 | +0.48pp | 59.3% | 79.54% | 与家电同处消费品链，改善面仅 22.8%，比家电还低；两个行业的问题是同一个：终端提价难，成本端又没有主动动作。 |
| 基础化工 435 家 | +0.40pp | 54.3% | 81.21% | 整体涨 0.40pp 看似温和，但改善面与恶化面同时很大——这是典型的产品结构分化：一体化装置受益于原料下行，外购型装置被两头挤。 |
| 电子与半导体 501 家 | +0.25pp | 52.5% | 75.54% | 营收下滑的公司只占 23%，是压力最轻的制造大行业之一；改善面 38.7%，说明这一轮电子的问题不在成本端。 |
| 医药 486 家 | +0.24pp | 52.1% | 51.56% | 成本率中位 51.56%，是 19 个行业最低，高毛利垫子最厚；涨 0.24pp 对利润的绝对冲击最小，但集采品种的内部差异远大于这个中位数。 |
| 食品饮料 124 家 | +0.06pp | 50.8% | 66.63% | 涨 0.06pp，基本持平；需求刚性最强的行业，成本波动主要来自包材与农产品，传导周期短、可对冲。 |
| 环保 132 家 | -0.15pp | 48.5% | 74.03% | 唯一"营收下滑 45%、成本率还在降"的行业（-0.15pp）——项目制结算与特许经营让收入与成本不同步，不能按制造业逻辑比较。 |
| 纺织服饰 80 家 | -0.47pp | 42.7% | 69.89% | 降 0.47pp，改善面 37.5%；外需订单结构改善与东南亚产能爬坡同时发生，是这一轮少数受益于产能外迁的行业。 |
| 有色金属 143 家 | -0.93pp | 34.3% | 83.62% | 营收几乎没降（下滑公司仅 8%），成本率反降 0.93pp，改善面 49.0%——金属价格上行期，矿端与冶炼端的利润分配向资源端倾斜。 |
| 石油石化 48 家 | -1.79pp | 27.1% | 84.62% | 降 1.79pp、改善面 58.3%，是 19 个行业里唯一明显改善的；但这是原油价格与炼化价差的结果，不是管理改善，不宜当降本样板引用。 |
101 家家电上市公司，79 家成本率同比上行（78.2%），是 19 个行业里恶化面最广的，成本率中位达 80.17%。 下表是恶化最快的 10 家。
单看家电这四年怎么走、你在这一行的第几分位，见 家电季报专页（100 家四年走势 + 分位定位）。
口径说明：本节是当期全口径（101 家，全部通过口径校验）；行业专页用四期固定样本（100 家，2023/2024/2025/2026 四年前三季都有数据才入选）。 差的 1 家是缺历史期数据，不是被剔除。两者中位 80.17% 与 80.15%，差 0.02pp——不是两个数打架，是两个样本。
| 代码 | 简称代码 | 成本率同比 | 本期成本率 |
|---|---|---|---|
| 002076.SZ | 002076 | +18.23 | 86.05% |
| 002543.SZ | 002543 | +9.93 | 80.38% |
| 300894.SZ | 300894 | +9.47 | 70.27% |
| 001268.SZ | 001268 | +8.46 | 86.17% |
| 002677.SZ | 002677 | +7.40 | 68.92% |
| 920699.BJ | 920699 | +7.39 | 78.39% |
| 605336.SH | 605336 | +6.82 | 69.71% |
| 300160.SZ | 300160 | +6.40 | 80.07% |
| 603215.SH | 603215 | +5.30 | 91.50% |
| 300217.SZ | 300217 | +5.19 | 87.59% |
同一批公司里，也有 14 家把成本率降了 1 个点以上，最多的一家降了 10.98pp。 这不是"行业不行"，是同一张原料价格表下，有人做出了不同的成本结构。
一、主因是规模摊薄不足，不是原料涨价
按营收增速分组，成本率变化的中位数严格单调：营收降超 20% 的一组涨 2.18pp，营收增超 20% 的一组降 0.36pp。 若由原料价格驱动，成本率变化应与营收增速无关。这个单调关系说明，固定成本摊不开才是主因——降本的落点因此不是采购砍价，而是产能利用率与产品结构。
二、低位继续降，高位继续涨
成本率低于 60% 的一组中位变化为 −0.40pp（改善），高于 85% 的一组为 +0.84pp（恶化），中间两档依次递增。 行业差距不是整体平移，是尾部在拉开：成本率已经高的公司，降本窗口正在关闭。
三、家电是唯一"营收增长也压不住成本率"的行业
家电的成本率上行面 78.2%、改善面仅 13.9%，是全样本（55.4% / 32.9%）里最差的一组。 而且它是唯一"营收增长也压不住成本率"的行业：营收增超 10% 的 31 家里，成本率中位仍涨 1.84pp、 77.4% 在恶化；而全样本营收增超 10% 的 1,850 家，中位是 −0.05pp、恶化面 49.2%。 这意味着家电有一块压力独立于规模——铜、铝等原料，不能用"订单不足"解释完。 但同一批公司里仍有 14 家把成本率降了 1 个点以上：空间存在，只是比别人窄。
数据说明：本页数字由华师华基于上市公司公开披露的 2026 年三季报统一计算，样本为 19 个制造业行业 A 股上市公司中营业收入为正者：采集到 4,266 家，剔除 12 家口径异常后 4,254 家入统计（下表家数与中位数同一批）。
期间费用与营业成本均取自同一份报表、同一公司、同一期间，不做跨期拼接。研发费用季报不披露，故不呈现。
成本率突变（同比 |Δ|>15pp）已逐家分诊，科目重分类嫌疑者（12 家）剔出行业榜；真实经营变化者保留。
所有比率以营业收入为分母；只做数据呈现，不构成投资建议。
数据期间：2026 年 1–9 月（累计，未经审计）｜ 同比基期：2025 年 1–9 月 ｜ 发布日期：2026-10-30