同一批 366 家电力设备上市公司，2026 前三季营业成本率中位数 81.44%，四年涨 3.13 个点；逐家配对算，中位涨 2.74 个点。两个数差 0.39，几乎重合。但这 3 个点不是全行摊出来的：光伏设备 60 家自己的中位从 78.00% 走到 90.09%，涨 12.09 个点；把这 60 家剔掉，剩下 306 家四年只涨 2.19。换句话说，这一行看上去「温和上行」，是一个赛道拉出来的。
你在这一行的哪个位置
2026 前三季营业成本率，366 家电力与新能源装备公司从低到高排。把你的数对着下表找档——落在哪一档，就是行业里的哪一段位次。
| 位次 | 营业成本率 | 家数 | 这一档是什么 |
|---|---|---|---|
| 最好 10% | ≤ 63.17% | 37 家 | 行业内成本率最低的 10% |
| 10–30% | 63.17% – 74.84% | 73 家 | 高于头部，仍在中位以下 |
| 30–70% | 74.84% – 87.25% | 146 家 | 中间四成，中位落在这一档 |
| 70–90% | 87.25% – 93.64% | 73 家 | 高于中位，接近尾部 |
| 最差 10% | ≥ 93.64% | 37 家 | 行业内成本率最高的 10% |
中位 81.44%。在这一行，营业成本率每降低 1 个百分点，大约往前移 8 个位次——中位到最好那 10% 之间是 40 个位次，对应 18.27 个百分点。
成本率高低本身不评判管理水平：产品结构、自制与外协比例、原材料占营收的比重，都会改变这一行的基线。这一档只说明你在 366 家里的相对位置。
中位 81.44%，最好 10% 到最差 10% 之间 30.47 个点，在 19 个行业里排第 7 窄——内部差距不大。但上尾已经贴顶：成本率高于 90% 的公司从 42 家变成 76 家，占 366 家的两成，这批公司再往上走就是 100% 了。
口径提示：本页为季报口径——当年 1–9 月累计、未经审计。为做四年比较，样本取四期均有正营业收入与营业成本的固定样本 366 家； 总览页用 2026 全样本（379 家），两者差 13 家属正常。季报不披露研发费用，故不做研发率、不设「期间费用率」。
逐年是 +1.26、+1.57、+0.30。前两年连着抬，2026 年几乎停住——这是 19 个行业里少见的「末段刹车」。同期 4,176 家制造业全样本的中位从 73.36% 走到 75.56%（+2.20）。电力起点比全样本高 4.95 个点，四年后高 5.88 个点，差距还在扩大，但扩得比前两年慢。
| 期间 | 电力与新能源装备中位 | 较上年 | 全样本中位 | 高于全样本 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 78.31% | — | 73.36% | +4.95 |
| 2024前三季 | 79.57% | +1.26 | 74.50% | +5.07 |
| 2025前三季 | 81.14% | +1.57 | 74.77% | +6.37 |
| 2026前三季 | 81.44% | +0.30 | 75.56% | +5.88 |
「中位数从 78.31% 到 81.44%」是位置差，+3.13；「同一批公司各自变动后取中位」是配对差，+2.74。差 0.39 说明整行分布形状没大动，不是「尾部拉长顶起中位」那种情形。真正要看的差别在赛道内部：光伏 60 家位置差 +12.09、配对 +6.13——位置差是配对的近两倍，说明这 60 家自己也在分化，有人跌得比典型公司狠，把中位位置又推高了一截。
中位数位置变化（2023→2026）
+3.13 个百分点
看两端位置：78.31% → 81.44%
同一批公司配对变动中位
+2.74 个百分点
366 家逐家算变动，再取中位
两者相差 0.39 个百分点。全样本同一对比的差额是 0.59 个点——电力与新能源装备的差额并不更大，说明分布形状的变化不如全样本剧烈。
横切看两端：下界 p10 从 59.31% 涨到 63.17%（+3.86），上界 p90 从 90.51% 涨到 93.64%（+3.13），跨度从 31.20 收到 30.47。下界抬得比上界快，说明推力主要来自低位公司往上走。但人数分布更能说明问题：成本率高于 80% 的从 169 家变成 200 家，高于 90% 的从 42 家变成 76 家。上尾不是慢慢变厚，是翻了一倍。
| 期间 | p10（最好 10%） | p50 | p90（最差 10%） | 跨度 p90−p10 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 59.31% | 78.31% | 90.51% | 31.20 |
| 2024前三季 | 61.32% | 79.57% | 94.02% | 32.70 |
| 2025前三季 | 62.97% | 81.14% | 95.59% | 32.62 |
| 2026前三季 | 63.17% | 81.44% | 93.64% | 30.47 |
上表是每年横切的分位，四年三档累计变化 p10 +3.86、p50 +3.13、p90 +3.13。每年占据同一分位的是不同公司。
配对口径下，降得最多的那 10% 自己降了 5.65 个点，涨得最多的那 10% 自己涨了 12.37 个点，跨度 18.02。上尾的自身涨幅是下尾降幅的两倍多——这一行不是「有人降有人涨」这么简单，是涨的那一端动得更猛。
下尾 p10 自身变动
-5.65
中间 p50 自身变动
+2.74
上尾 p90 自身变动
+12.37
对照：4,176 家全样本同一组数是 -7.14、+1.61、+11.71。以上三个数都是同一批公司 2026 前三季对 2023 前三季的自身变动，不是两年横切中位数之差。
按申万二级拆成六段：光伏设备 60 家 78.00% 到 90.09%，+12.09，是唯一上两位数的；风电设备 25 家 80.49% 到 85.66%，+5.17；其他电源设备 30 家 +3.91；电网设备 138 家 75.41% 到 78.05%，+2.64；电机 24 家 +2.12；电池 89 家 83.20% 到 84.27%，+1.07，几乎没动。
| 赛道（申万二级） | 家数 | 2023 中位 | 2026 中位 | 位置差 | 配对变动中位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 光伏设备 | 60 | 78.00% | 90.09% | +12.09 | +6.13 |
| 风电设备 | 25 | 80.49% | 85.66% | +5.17 | +5.07 |
| 其他电源设备 | 30 | 74.14% | 78.05% | +3.91 | +1.33 |
| 电网设备 | 138 | 75.41% | 78.05% | +2.64 | +2.98 |
| 电机 | 24 | 78.33% | 80.45% | +2.12 | +1.43 |
| 电池 | 89 | 83.20% | 84.27% | +1.07 | +0.48 |
按 2023→2026 中位数位置差从大到小排。家数少于 5 家的赛道标「样本少」，仍列出但不宜单独下结论。
最猛与最稳差 11 个点，差在生意模式。光伏是重资产制造，产能按年折旧，开工率一掉，单位成本立刻摊不开，成本率就往上冲；电池 89 家的上游是锂盐，原料价格这一轮大幅下行，把成本端压住了，所以营收即便增长，成本率也只挪了一个点。电网设备 138 家介于两者之间——订单制交付，营收跟着招标节奏走，成本率跟得慢。如果你在这一行，先看自己踩的是哪一段，再看数字。
下表是本季（2026 前三季对 2025 前三季）成本率变动最极端的公司，两端各取 5 家，附营收同比。这一行要盯营收：同样是成本率大涨，营收腰斩与营收翻倍是两件完全不同的事。
| 公司 | 代码 | 2026 成本率 | 同比变动 | 营收同比 |
|---|---|---|---|---|
| 大全能源 | 688303 | 134.79% | +27.20 | -39.9% |
| 南都电源 | 300068 | 115.17% | +26.88 | -62.0% |
| 宏力达 | 688330 | 70.86% | +23.87 | +13.2% |
| 科陆电子 | 002121 | 84.32% | +15.65 | +24.2% |
| 亿晶光电 | 600537 | 111.75% | +13.58 | -67.5% |
| 华盛锂电 | 688353 | 43.07% | -59.24 | +173.0% |
| 亿华通 | 688339 | 72.77% | -46.79 | +10.5% |
| 融捷股份 | 002192 | 22.82% | -31.32 | +378.6% |
| 大烨智能 | 300670 | 72.11% | -30.52 | +4.5% |
| 金博股份 | 688598 | 92.31% | -19.77 | +39.2% |
本季 366 家里，成本率上行 203 家（55.5%）；降幅超过 1 个百分点的 123 家。
（此为固定样本口径。总览页按 2026 全样本 379 家算，恶化面 57.0%，差异来自样本范围，不是统计错误。）
涨得最猛的 5 家里，三家营收腰斩、成本率冲过 100%：大全能源 +27.20（营收 −39.9% ／ 成本率 134.79%）、南都电源 +26.88（−62.0% ／ 115.17%）、亿晶光电 +13.58（−67.5% ／ 111.75%）——产能闲着、折旧照提。另两家营收在涨、成本率也涨：宏力达 +23.87（+13.2%）、科陆电子 +15.65（+24.2%），那是接了低毛利的单。降得最猛的 5 家反过来，营收全在涨：华盛锂电 −59.24（+173.0%）、亿华通 −46.79（+10.5%）、融捷股份 −31.32（+378.6%）、大烨智能 −30.52（+4.5%）、金博股份 −19.77（+39.2%）——开工率上来，固定成本摊薄。同一行里两个方向，都是产能利用率，不是采购砍价。
电力设备装着四段不同的生意：发电（光伏、风电）、输配（电网设备）、用电（电池、电机）。光伏是重资产制造，成本率随开工率跳；电网设备是订单交付，成本率跟招标节奏；电池是材料加工，成本率随原料价格走。用 81.44% 这一把尺子量四段，会得出相反的结论——一个 84% 的电池厂可能比 78% 的光伏厂过得好，也可能反过来，取决于当期在周期的哪一段。
如果你是电力设备企业：先确认自己在发、输、用哪一段，再判断成本率上行是不是问题。发电端看开工率与折旧政策——营收下滑时成本率上行是结构性的，落点是排产与产能取舍，不是砍采购价；输配端看订单结构与交付节奏，成本率波动多半是收入确认时点；电池端看原料价格传导，成本率不动不代表管理到位，可能只是上游在替你扛。
这一页什么时候会失效：这一页的判断有明确的失效条件：如果 2027 年光伏产能出清、硅料与组件价格回升，那 60 家的开工率修复，成本率会自然回落，「光伏在还产能周期的账」就要改写成「周期底部已过」。反向证伪同样清楚：如果产能继续过剩、光伏成本率继续上行而电池也开始跟着涨，说明这不是单赛道问题，是全行性的产能过剩，现在的归因要整体推翻。
数据说明：本页基于上市公司公开披露的定期报告统一计算。样本为 电力与新能源装备 A 股上市公司中四期（2023/2024/2025/2026 前三季）均有正营业收入与营业成本的 366 家固定样本；
总览页口径为 2026 全样本 379 家，家数差异来自上市时间与个别科目缺失。
所有比率以营业收入为分母，分子分母取自同一公司同一报告期，不做跨期拼接。分位数用线性插值。
「中位数位置变化」与「配对变动中位」是两个口径，不可相加。
本页只做成本视角的数据呈现，不构成投资建议。
数据期间：2026 年 1–9 月（累计，未经审计）｜ 发布日期：2026-10-30