同一批 132 家环保上市公司，2026 前三季营业成本率中位数 74.03%，四年涨了 3.70 个百分点。但把这批公司逐家配对——每家自己 2026 对 2023 变了多少，再取中位——只有 +0.39。差出来的 3.31 个点不来自「大家都涨了」，来自分布形状：成本率高于 80% 的公司从 27 家变成 39 家，高于 90% 的从 11 家变成 16 家。上尾在变厚，把中位位置顶了上去。
你在这一行的哪个位置
2026 前三季营业成本率，132 家环保公司从低到高排。把你的数对着下表找档——落在哪一档，就是行业里的哪一段位次。
| 位次 | 营业成本率 | 家数 | 这一档是什么 |
|---|---|---|---|
| 最好 10% | ≤ 55.77% | 14 家 | 行业内成本率最低的 10% |
| 10–30% | 55.77% – 65.18% | 26 家 | 高于头部，仍在中位以下 |
| 30–70% | 65.18% – 79.55% | 52 家 | 中间四成，中位落在这一档 |
| 70–90% | 79.55% – 90.81% | 26 家 | 高于中位，接近尾部 |
| 最差 10% | ≥ 90.81% | 14 家 | 行业内成本率最高的 10% |
中位 74.03%。在这一行，营业成本率每降低 1 个百分点，大约往前移 3 个位次——中位到最好那 10% 之间是 40 个位次，对应 18.26 个百分点。
成本率高低本身不评判管理水平：产品结构、自制与外协比例、原材料占营收的比重，都会改变这一行的基线。这一档只说明你在 132 家里的相对位置。
环保的分位看着对称——中位 74.03%，向上 16.78 个点到 p90、向下 18.26 个点到 p10——但尾部拖得很长：最差 10% 从 90.81% 一直排到 180.92%。最极端那家（仕净科技）的成本率是营收的 1.8 倍，毛利为负。最差那 10% 的内部跨度 90.11 个点，最好那 10% 只有 15.45 个点，差近 6 倍。
口径提示：本页为季报口径——当年 1–9 月累计、未经审计。为做四年比较，样本取四期均有正营业收入与营业成本的固定样本 132 家； 总览页用 2026 全样本（132 家），两者差 0 家属正常。季报不披露研发费用，故不做研发率、不设「期间费用率」。
逐年是 +0.14、+2.03、+1.53。2024 年只动了 0.14 个点，2025、2026 两年连着涨。同期全样本中位从 73.36% 到 75.56%（+2.20）。环保起点比全样本低 3.03 个点，四年后只低 1.53 个点——差距在收窄，靠的是这一行自己往上走。
| 期间 | 环保中位 | 较上年 | 全样本中位 | 高于全样本 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 70.33% | — | 73.36% | -3.03 |
| 2024前三季 | 70.47% | +0.14 | 74.50% | -4.03 |
| 2025前三季 | 72.50% | +2.03 | 74.77% | -2.27 |
| 2026前三季 | 74.03% | +1.53 | 75.56% | -1.53 |
「中位数从 70.33% 到 74.03%」是位置差，+3.70；「同一批公司各自变动后取中位」是配对差，+0.39。两个都对，含义完全不同：前者说这一行的位置往上挪了，后者说典型公司自己几乎没动。具体到人：2023 年第 67 位那家是上海环境（70.52%），2026 年第 67 位那家是创元科技（74.23%）——同一个位置换了人。差额 3.31 个点只可能来自分布形状，下面这组数把它拆开。
中位数位置变化（2023→2026）
+3.70 个百分点
看两端位置：70.33% → 74.03%
同一批公司配对变动中位
+0.39 个百分点
132 家逐家算变动，再取中位
两者相差 3.31 个百分点。全样本同一对比的差额是 0.59 个点——环保的差额更大，说明分布形状的变化比全样本更剧烈。
横切看两端：最好那 10%（p10）四年从 56.62% 降到 55.77%，降了 0.85；最差那 10%（p90）从 86.37% 升到 90.81%，升了 4.44。跨度从 29.75 拉到 35.04。再看人数变化——成本率高于 80% 的公司从 27 家变成 39 家，高于 90% 的从 11 家变成 16 家。这不是全行一起变差，是「坏的那一端变厚了」。
| 期间 | p10（最好 10%） | p50 | p90（最差 10%） | 跨度 p90−p10 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 56.62% | 70.33% | 86.37% | 29.75 |
| 2024前三季 | 56.99% | 70.47% | 87.00% | 30.01 |
| 2025前三季 | 56.07% | 72.50% | 89.51% | 33.44 |
| 2026前三季 | 55.77% | 74.03% | 90.81% | 35.04 |
上表是每年横切的分位，四年三档累计变化 p10 -0.85、p50 +3.70、p90 +4.44。每年占据同一分位的是不同公司。
配对口径下，降得最多的那 10% 自己降了 9.19 个点，涨得最多的那 10% 自己涨了 12.36 个点，跨度 21.55。两端都在动、方向相反、幅度相近——所以中位的位置几乎不是被个体变化推动的，是被「有多少家公司掉进上尾」这件事推动的。
下尾 p10 自身变动
-9.19
中间 p50 自身变动
+0.39
上尾 p90 自身变动
+12.36
对照：4,176 家全样本同一组数是 -7.14、+1.61、+11.71。以上三个数都是同一批公司 2026 前三季对 2023 前三季的自身变动，不是两年横切中位数之差。
环保设备 25 家，中位从 68.57% 到 74.23%，位置差 +5.66，配对 +3.24——这个赛道是真的在恶化，两个口径同向且都不小。环境治理 107 家，位置差 +2.26，配对 +0.11——典型公司没动，全靠分布形状。
| 赛道（申万二级） | 家数 | 2023 中位 | 2026 中位 | 位置差 | 配对变动中位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 环保设备 | 25 | 68.57% | 74.23% | +5.66 | +3.24 |
| 环境治理 | 107 | 71.56% | 73.82% | +2.26 | +0.11 |
按 2023→2026 中位数位置差从大到小排。家数少于 5 家的赛道标「样本少」，仍列出但不宜单独下结论。
设备与治理的差别在生意模式：设备是一次性交付，订单少了产能就闲着，成本率立刻抬头；治理多是特许经营，收入跟着处理量与单价走，成本以人工、药剂、电耗为主，弹性小。这一行要找一个「能马上动手的地方」，在设备那 25 家里；治理那 107 家的成本率上行，更多是分子端（营收）的事：这 107 家里 48 家营收下滑，四年成本率 +2.00；59 家营收增长的是 −1.19。
下表是本季（2026 前三季对 2025 前三季）成本率变动最极端的公司，两端各取 5 家。这一行要盯营收同比那一列：营收腰斩而成本率翻倍，和营收翻倍而成本率上行，是两种完全不同的问题。
| 公司 | 代码 | 2026 成本率 | 同比变动 | 营收同比 |
|---|---|---|---|---|
| 仕净科技 | 301030 | 180.92% | +83.82 | -88.8% |
| 国泰环保 | 301203 | 81.02% | +36.91 | +114.4% |
| 艾布鲁 | 301259 | 94.33% | +22.97 | -58.9% |
| 金达莱 | 688057 | 58.67% | +19.81 | -20.7% |
| *ST清研 | 301288 | 91.38% | +17.51 | +41.6% |
| 恒誉环保 | 688309 | 51.46% | -18.10 | +106.3% |
| ST京蓝 | 000711 | 81.13% | -17.82 | +133.3% |
| 中再资环 | 600217 | 96.29% | -14.71 | -9.4% |
| 海新能科 | 300072 | 81.99% | -11.86 | +62.7% |
| 正和生态 | 605069 | 97.14% | -9.89 | -12.8% |
本季 132 家里，成本率上行 64 家（48.5%）；降幅超过 1 个百分点的 55 家。
（此为固定样本口径。总览页按 2026 全样本 132 家算，恶化面 48.5%，差异来自样本范围，不是统计错误。）
本季涨得最狠的还是仕净科技 +83.82（营收 −88.8%），2026 成本率 180.92%——营收掉到不足原来的八分之一，成本没跟着掉，成本率直接超过 100%，毛利为负。国泰环保 +36.91（营收 +114.4%）与艾布鲁 +22.97（−58.9%）是两个相反的原因：前者营收翻倍、成本率也大涨，说明新增的是低毛利业务；后者营收腰斩，是固定成本摊不开。降的那端更值得看：恒誉环保 −18.10（营收 +106.3%）、ST京蓝 −17.82（+133.3%）营收都翻倍、成本率掉了十几个点，是规模效应；中再资环 −14.71（营收 −9.4%）营收基本没变，成本率却降了十四点，这才是真的在成本端动了手。
这一行有 3 家公司的成本率超过 100%，最高 180.92%（仕净科技，营收 −88.8%）。但「超过 100%」不是环保独有——19 个行业里 16 个都有，全样本共 63 家，化工与电力各 8 家最多。所以这不是行业特征，是个别公司的项目节奏：工程类收入按进度确认、成本按实际归集，某一期垫资多、结算少，成本率就会冲过 100%。这类期间要单独摘出来看，混进行业中位数会把整行的判断带偏。
如果你是环保企业：先分清自己在设备还是治理。设备端看订单与产能利用率，营收下滑时成本率抬头是结构性的，落点是排产与外协比例；治理端看处理量与单价，成本率抬头多半是药剂、电耗、人工三项涨价，落点是单位处理成本。还有一个动作无论哪一端都该做：把「成本率超过 100%」的期间单独摘出来看——那是项目节奏问题，不是经营问题，混在年度指标里会让整年的判断失真。
这一页什么时候会失效：这一页的判断有明确的失效条件：如果 2027 年环保督察与提标改造带来一轮设备更新订单，设备那 25 家的成本率会随产能利用率回升而自然修复，「设备端在恶化」就要改写成「设备端在周期底部」。反过来，如果治理那 107 家的营收继续下滑而成本率不降，说明这一行成本刚性比数据显示的更强，「典型公司没动」这个结论也要推翻。
数据说明：本页基于上市公司公开披露的定期报告统一计算。样本为 环保 A 股上市公司中四期（2023/2024/2025/2026 前三季）均有正营业收入与营业成本的 132 家固定样本；
总览页口径为 2026 全样本 132 家，家数差异来自上市时间与个别科目缺失。
所有比率以营业收入为分母，分子分母取自同一公司同一报告期，不做跨期拼接。分位数用线性插值。
「中位数位置变化」与「配对变动中位」是两个口径，不可相加。
本页只做成本视角的数据呈现，不构成投资建议。
数据期间：2026 年 1–9 月（累计，未经审计）｜ 发布日期：2026-10-30