同一批 32 家美护上市公司，2026 前三季营业成本率中位数 68.32%，四年涨 1.30 个点；逐家配对算，中位反而降 1.07 个点。两个口径符号相反，差 2.37。最极端的是化妆品这一支：14 家的中位从 59.42% 跳到 74.20%，涨 14.78 个点，可这 14 家自己的变动中位是 −2.69。一个赛道涨了近 15 个点，却没有一批公司在变差——这是这一行最容易被读错的地方。
你在这一行的哪个位置
2026 前三季营业成本率，32 家美容与个护公司从低到高排。把你的数对着下表找档——落在哪一档，就是行业里的哪一段位次。
| 位次 | 营业成本率 | 家数 | 这一档是什么 |
|---|---|---|---|
| 最好 10% | ≤ 25.52% | 4 家 | 行业内成本率最低的 10% |
| 10–30% | 25.52% – 43.38% | 6 家 | 高于头部，仍在中位以下 |
| 30–70% | 43.38% – 78.41% | 12 家 | 中间四成，中位落在这一档 |
| 70–90% | 78.41% – 83.36% | 6 家 | 高于中位，接近尾部 |
| 最差 10% | ≥ 83.36% | 4 家 | 行业内成本率最高的 10% |
中位 68.32%。在这一行，营业成本率每降低 1 个百分点，大约往前移 0 个位次——中位到最好那 10% 之间是 40 个位次，对应 42.80 个百分点。
成本率高低本身不评判管理水平：产品结构、自制与外协比例、原材料占营收的比重，都会改变这一行的基线。这一档只说明你在 32 家里的相对位置。
中位 68.32%，下界 p10 在 25.52%、上界 p90 在 83.36%，跨度 57.84 个点——19 个行业里第二宽，仅次于医药。跨度大是因为这一行装着两类完全不同的公司：品牌与医美（成本率 20% 到 50%）和代工与个护制造（成本率 70% 到 90%）。⚠️ 样本只有 32 家，分位值不稳，这一页所有小数只作方向参考。
口径提示：本页为季报口径——当年 1–9 月累计、未经审计。为做四年比较，样本取四期均有正营业收入与营业成本的固定样本 32 家； 总览页用 2026 全样本（32 家），两者差 0 家属正常。季报不披露研发费用，故不做研发率、不设「期间费用率」。
逐年是 +3.31、−1.01、−1.00。2024 年一步涨完，之后两年连续下降。同期全样本中位从 73.36% 涨到 75.56%（+2.20）。美护起点 67.02% 比全样本低 6.34 个点，四年后低 7.24 个点——差距在小幅拉大，因为这一行近两年在降。
| 期间 | 美容与个护中位 | 较上年 | 全样本中位 | 高于全样本 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 67.02% | — | 73.36% | -6.34 |
| 2024前三季 | 70.33% | +3.31 | 74.50% | -4.17 |
| 2025前三季 | 69.32% | -1.01 | 74.77% | -5.45 |
| 2026前三季 | 68.32% | -1.00 | 75.56% | -7.24 |
「中位数从 67.02% 到 68.32%」是位置差，+1.30；「同一批公司各自变动后取中位」是配对差，−1.07。一个正一个负，意味着：看行业中位数，会觉得这一行在变差；看典型公司自己，它们在降本。差额 2.37 全部来自形状变化，而在这一行，形状变化的来源可以指到具体两家公司。
中位数位置变化（2023→2026）
+1.30 个百分点
看两端位置：67.02% → 68.32%
同一批公司配对变动中位
-1.07 个百分点
32 家逐家算变动，再取中位
两者相差 2.37 个百分点。全样本同一对比的差额是 0.59 个点——美容与个护的差额更大，说明分布形状的变化比全样本更剧烈。
化妆品 14 家，2023 年的中位是 59.42%，由拉芳家化（53.23%）与芭薇股份（65.61%）夹出来；2026 年的中位是 74.20%，换成科思股份（71.57%）与华业香料（76.84%）夹出来。四个名字里，只有芭薇留在原位附近，其余三家全换了。所以 14.78 个点的「涨幅」不是同一批公司变差，是站在中间位次的公司换了一批人。这 14 家的自身变动中位是 −2.69——真的在降。
| 期间 | p10（最好 10%） | p50 | p90（最差 10%） | 跨度 p90−p10 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 23.91% | 67.02% | 83.55% | 59.64 |
| 2024前三季 | 26.09% | 70.33% | 81.88% | 55.79 |
| 2025前三季 | 25.73% | 69.32% | 83.16% | 57.43 |
| 2026前三季 | 25.52% | 68.32% | 83.36% | 57.84 |
上表是每年横切的分位，四年三档累计变化 p10 +1.61、p50 +1.30、p90 -0.19。每年占据同一分位的是不同公司。
配对口径下，降得最多的那 10% 自己降了 9.57 个点，涨得最多的那 10% 自己涨了 7.37 个点，跨度 16.94。两端幅度接近对称，中位自然不太动——真正把赛道位置抬起来的是「谁站在中间」，不是「谁变差了多少」。
下尾 p10 自身变动
-9.57
中间 p50 自身变动
-1.07
上尾 p90 自身变动
+7.37
对照：4,176 家全样本同一组数是 -7.14、+1.61、+11.71。以上三个数都是同一批公司 2026 前三季对 2023 前三季的自身变动，不是两年横切中位数之差。
化妆品 14 家 59.42% 到 74.20%，位置差 +14.78、配对 −2.69；个护用品 14 家 71.78% 到 73.34%，+1.56、配对 −1.07；医疗美容 4 家 18.48% 到 24.89%，+6.41、配对 +4.67（样本仅 4 家，不作结论）。
| 赛道（申万二级） | 家数 | 2023 中位 | 2026 中位 | 位置差 | 配对变动中位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 化妆品 | 14 | 59.42% | 74.20% | +14.78 | -2.69 |
| 医疗美容 样本少 | 4 | 18.48% | 24.89% | +6.41 | +4.67 |
| 个护用品 | 14 | 71.78% | 73.34% | +1.56 | -1.07 |
按 2023→2026 中位数位置差从大到小排。家数少于 5 家的赛道标「样本少」，仍列出但不宜单独下结论。
化妆品 14 家内部是两个方向：原料与代工在涨（科思股份 +21.17、芭薇股份 +13.05、嘉亨家化 +7.24），品牌在降（水羊股份 −10.24、上海家化 −5.78、珀莱雅 −1.80）。这是产业链位置的差别：原料厂在下游压价与原料成本之间被夹，代工厂靠产能利用率，品牌商有定价权、可以往上游转。所以「化妆品赛道涨 14.78 个点」这句话，对原料厂和对品牌商是两个完全不同的信号。
本季两端各取 5 家，附营收同比。这一行的涨跌幅度都很小，除了一个 ST。
| 公司 | 代码 | 2026 成本率 | 同比变动 | 营收同比 |
|---|---|---|---|---|
| 锦波生物 | 920982 | 16.29% | +7.09 | -17.8% |
| 敷尔佳 | 301371 | 23.14% | +4.25 | +36.4% |
| 华熙生物 | 688363 | 33.50% | +4.18 | -17.9% |
| 依依股份 | 001206 | 83.97% | +4.09 | -2.3% |
| 洁雅股份 | 301108 | 77.81% | +3.04 | +18.3% |
| *ST美谷 | 000615 | 52.54% | -26.30 | -43.1% |
| 名臣健康 | 002919 | 43.05% | -3.59 | +27.5% |
| 上海家化 | 600315 | 34.70% | -2.49 | +8.1% |
| 润本股份 | 603193 | 39.37% | -2.36 | +13.6% |
| 水羊股份 | 300740 | 31.75% | -2.25 | +7.6% |
本季 32 家里，成本率上行 19 家（59.4%）；降幅超过 1 个百分点的 9 家。
（此为固定样本口径。总览页按 2026 全样本 32 家算，恶化面 59.4%，差异来自样本范围，不是统计错误。）
涨得最猛的 5 家幅度都不大：锦波生物 +7.09（−17.8%）、敷尔佳 +4.25（+36.4%）、华熙生物 +4.18（−17.9%）、依依股份 +4.09（−2.3%）、洁雅股份 +3.04（+18.3%）——最大的也只有 7 个点，这与钢铁、化工那种二三十个点的波动完全不是一个量级。降得最猛的 5 家里有一个异常值：*ST美谷 −26.30（−43.1%），营收掉四成、成本率掉二十六点，是重组与关店带来的结构变化，不能当降本样本。其余四家都温和：名臣健康 −3.59（+27.5%）、上海家化 −2.49（+8.1%）、润本股份 −2.36（+13.6%）、水羊股份 −2.25（+7.6%），营收都在涨。
这一行固定样本只有 32 家，最少的一个赛道只有 4 家（医疗美容）。32 家的 p10 与 p90 各由 3 家决定，换一家公司就会动几个点。所以这一页能说「谁在涨、谁在降、中位换了谁」，不能说「涨了 1.3 个点」这种精确结论。要看精确数，请用年报口径的行业页，那是有完整披露的全年数据。
如果你是美护企业：第一步是确认自己在品牌、代工还是原料。品牌端成本率低（20%–50%）是定价权的结果，不是效率高；代工与原料端成本率 70%–90% 是生意模式，要盯的是开机率与客户集中度。两类公司不能用同一个中位数考核——这一行 32 家里，两条曲线几乎不交叉。
这一页什么时候会失效：这一页的判断有明确的失效条件：如果 2027 年科思、华业这几家原料厂的成本率回落，化妆品赛道的中位会掉回 65% 附近，「换人造成的 14.78 个点」就得到验证。反向证伪：如果这 14 家里品牌端也开始上行，说明是行业性的成本推动，「产业链位置决定方向」的解释就不成立。样本 32 家，任何单家进出都会改写结论。
数据说明：本页基于上市公司公开披露的定期报告统一计算。样本为 美容与个护 A 股上市公司中四期（2023/2024/2025/2026 前三季）均有正营业收入与营业成本的 32 家固定样本；
总览页口径为 2026 全样本 32 家，家数差异来自上市时间与个别科目缺失。
所有比率以营业收入为分母，分子分母取自同一公司同一报告期，不做跨期拼接。分位数用线性插值。
「中位数位置变化」与「配对变动中位」是两个口径，不可相加。
本页只做成本视角的数据呈现，不构成投资建议。
数据期间：2026 年 1–9 月（累计，未经审计）｜ 发布日期：2026-10-30