同一批 45 家钢铁上市公司，2026 前三季营业成本率中位数 93.34%——19 个行业里最高，意味着中位公司的毛利只剩 6.7 个点。四年看只涨 1.15 个点，但这 1 个点是「涨、跌、再涨」走出来的：+2.15、−3.29、+2.29。三年累计波动 7.73 个点（三步绝对值相加），是 19 个行业里最大的一行；方向也换了两次（涨、跌、涨），同样换两次的只有食品饮料。
你在这一行的哪个位置
2026 前三季营业成本率，45 家钢铁公司从低到高排。把你的数对着下表找档——落在哪一档，就是行业里的哪一段位次。
| 位次 | 营业成本率 | 家数 | 这一档是什么 |
|---|---|---|---|
| 最好 10% | ≤ 74.58% | 5 家 | 行业内成本率最低的 10% |
| 10–30% | 74.58% – 87.82% | 9 家 | 高于头部，仍在中位以下 |
| 30–70% | 87.82% – 96.42% | 17 家 | 中间四成，中位落在这一档 |
| 70–90% | 96.42% – 100.54% | 9 家 | 高于中位，接近尾部 |
| 最差 10% | ≥ 100.54% | 5 家 | 行业内成本率最高的 10% |
中位 93.34%。在这一行，营业成本率每降低 1 个百分点，大约往前移 1 个位次——中位到最好那 10% 之间是 40 个位次，对应 18.76 个百分点。
成本率高低本身不评判管理水平：产品结构、自制与外协比例、原材料占营收的比重，都会改变这一行的基线。这一档只说明你在 45 家里的相对位置。
中位 93.34%，下界 p10 在 74.58%、上界 p90 在 100.54%——上界已经越过 100%。45 家里 30 家（三分之二）成本率超过 90%，只有 6 家低于 80%。样本只有 45 家，分位值不稳，这一页的结论请只看方向，不要看小数位。
口径提示：本页为季报口径——当年 1–9 月累计、未经审计。为做四年比较，样本取四期均有正营业收入与营业成本的固定样本 45 家； 总览页用 2026 全样本（45 家），两者差 0 家属正常。季报不披露研发费用，故不做研发率、不设「期间费用率」。
逐年是 +2.15、−3.29、+2.29。2025 年掉了 3.29 个点，2026 年又涨回 2.29——这种来回是钢铁的常态：成本端（铁矿石、焦炭）与收入端（钢价）不同步，一年里谁跑得快就决定了成本率的方向。同期全样本中位只在 73.36% 到 75.56% 之间挪了 2.20 个点，钢铁的波动是它的三倍。
| 期间 | 钢铁中位 | 较上年 | 全样本中位 | 高于全样本 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 92.19% | — | 73.36% | +18.83 |
| 2024前三季 | 94.34% | +2.15 | 74.50% | +19.84 |
| 2025前三季 | 91.05% | -3.29 | 74.77% | +16.28 |
| 2026前三季 | 93.34% | +2.29 | 75.56% | +17.78 |
「中位数从 92.19% 到 93.34%」是位置差，+1.15；「同一批公司各自变动后取中位」是配对差，+1.00。差 0.15，两个口径一致。但一致性在这里没有解释力——因为中间那一年（2025）整个分布移过一次，又移回来了。四年的首尾对比会把这种来回抹平，所以这一行要看逐年，不要只看首尾。
中位数位置变化（2023→2026）
+1.15 个百分点
看两端位置：92.19% → 93.34%
同一批公司配对变动中位
+1.00 个百分点
45 家逐家算变动，再取中位
两者相差 0.15 个百分点。全样本同一对比的差额是 0.59 个点——钢铁的差额并不更大，说明分布形状的变化不如全样本剧烈。
横切两端：p10 四年从 74.58% 到 74.58%，一分没动；p90 从 99.06% 涨到 100.54%（+1.48），已经越过 100%。跨度从 24.48 拉到 25.96。人数上：>80% 的从 37 家增到 39 家，>90% 的从 25 家增到 30 家。45 家里 30 家挤在 90% 以上——这一行不是「部分公司吃力」，是「大部分公司都没余量」。
| 期间 | p10（最好 10%） | p50 | p90（最差 10%） | 跨度 p90−p10 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 74.58% | 92.19% | 99.06% | 24.48 |
| 2024前三季 | 75.83% | 94.34% | 103.78% | 27.95 |
| 2025前三季 | 75.18% | 91.05% | 99.32% | 24.14 |
| 2026前三季 | 74.58% | 93.34% | 100.54% | 25.96 |
上表是每年横切的分位，四年三档累计变化 p10 +0.00、p50 +1.15、p90 +1.48。每年占据同一分位的是不同公司。
配对口径下，降得最多的那 10% 自己降了 2.83 个点，涨得最多的那 10% 自己涨了 9.44 个点，跨度 12.27。上尾涨幅是下尾降幅的三倍多：能在这一行把成本率降下来的公司，降幅也只有 2.83 个点——因为大家都贴着 90% 的天花板，没有下调空间。
下尾 p10 自身变动
-2.83
中间 p50 自身变动
+1.00
上尾 p90 自身变动
+9.44
对照：4,176 家全样本同一组数是 -7.14、+1.61、+11.71。以上三个数都是同一批公司 2026 前三季对 2023 前三季的自身变动，不是两年横切中位数之差。
特钢 13 家 87.08% 到 90.50%，+3.42，配对 +3.55，两个口径同向；普钢 24 家 96.58% 到 96.06%，−0.52，但配对是 +0.62——方向相反；冶钢原料 8 家 75.98% 到 73.82%，−2.16，配对 +4.05——方向也相反。
| 赛道（申万二级） | 家数 | 2023 中位 | 2026 中位 | 位置差 | 配对变动中位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 特钢 | 13 | 87.08% | 90.50% | +3.42 | +3.55 |
| 普钢 | 24 | 96.58% | 96.06% | -0.52 | +0.62 |
| 冶钢原料 | 8 | 75.98% | 73.82% | -2.16 | +4.05 |
按 2023→2026 中位数位置差从大到小排。家数少于 5 家的赛道标「样本少」，仍列出但不宜单独下结论。
普钢与冶钢原料的「位置降、自身涨」是典型的中位换人：普钢 24 家里宝钢、华菱这些大厂成本率只有小幅上行，而山东钢铁、包钢这些原来在 96% 附近的公司降到了 92% 上下，把中位位置压下来；可中间那些公司自己的变动中位仍是 +0.62。特钢 13 家方向一致，可信度高一些——特钢下游是高端制造与军工，需求比普钢稳。
本季两端各取 5 家，附营收同比。这一行的成本率对产量极度敏感，营收一掉就要看是不是减产。
| 公司 | 代码 | 2026 成本率 | 同比变动 | 营收同比 |
|---|---|---|---|---|
| 河钢资源 | 000923 | 56.44% | +16.50 | -19.8% |
| 金岭矿业 | 000655 | 86.95% | +12.72 | +16.3% |
| 安阳钢铁 | 600569 | 100.98% | +10.17 | -4.7% |
| 武进不锈 | 603878 | 96.58% | +9.98 | -23.3% |
| 西宁特钢 | 600117 | 110.16% | +8.21 | +0.0% |
| 永兴材料 | 002756 | 73.08% | -10.88 | +38.9% |
| 宝地矿业 | 601121 | 54.94% | -10.50 | +6.2% |
| 海南矿业 | 601969 | 70.81% | -5.07 | +31.6% |
| 抚顺特钢 | 600399 | 98.24% | -3.50 | +9.0% |
| 包钢股份 | 600010 | 86.59% | -3.42 | -10.5% |
本季 45 家里，成本率上行 33 家（73.3%）；降幅超过 1 个百分点的 11 家。
（此为固定样本口径。总览页按 2026 全样本 45 家算，恶化面 73.3%，差异来自样本范围，不是统计错误。）
涨得最猛的 5 家里 3 家营收在掉：河钢资源 +16.50（−19.8%）、安阳钢铁 +10.17（−4.7%）、武进不锈 +9.98（−23.3%）；金岭矿业 +12.72（+16.3%）与西宁特钢 +8.21（+0.0%）营收没掉。降得最猛的 5 家营收多数在涨：永兴材料 −10.88（+38.9%）、宝地矿业 −10.50（+6.2%）、海南矿业 −5.07（+31.6%）、抚顺特钢 −3.50（+9.0%）；包钢股份 −3.42（−10.5%）是唯一营收在掉的。永兴材料与海南矿业本质是锂与铁矿资源，不是炼钢，它们的成本率跟着资源价格走，别混着读。
钢铁中位 93.34%，最好的 10% 也在 74.58% 以上。用别的行业的标准看，这一行所有公司都在「成本率过高」的位置——但这是行业属性：普钢是标准化大宗品，售价由市场定，成本率天然贴近 100%，管理水平体现在那 6 个点的差额里。所以在这一行比位次有意义，比绝对值没有意义；跨行业比成本率更是完全无效。
如果你是钢铁企业：先分清自己在特钢、普钢还是资源端。普钢要盯的是「吨钢成本」与产能利用率，成本率的小数点变化多数由钢价决定，不是管理成果；特钢要看品种结构与成材率，那 3 个点的上行更多来自高端品种的料工比；资源端（铁矿、锂）看的是资源价格，与炼钢是两条完全不同的曲线。
这一页什么时候会失效：这一页的判断有明确的失效条件：如果 2027 年铁矿石价格大幅下行而钢价稳住，普钢那 24 家的成本率会整体下移 2 到 3 个点，「贴近 100% 是行业属性」就要补一句「周期位置决定」。反向证伪：如果钢价与矿价同步、成本率仍在 93% 上下不动，说明这 6 个点的差额是结构性的，现在的判断成立。样本只有 45 家，任何单家异常都会改写小数位，方向不受影响。
数据说明：本页基于上市公司公开披露的定期报告统一计算。样本为 钢铁 A 股上市公司中四期（2023/2024/2025/2026 前三季）均有正营业收入与营业成本的 45 家固定样本；
总览页口径为 2026 全样本 45 家，家数差异来自上市时间与个别科目缺失。
所有比率以营业收入为分母，分子分母取自同一公司同一报告期，不做跨期拼接。分位数用线性插值。
「中位数位置变化」与「配对变动中位」是两个口径，不可相加。
本页只做成本视角的数据呈现，不构成投资建议。
数据期间：2026 年 1–9 月（累计，未经审计）｜ 发布日期：2026-10-30