同一批 478 家医药上市公司，2026 前三季营业成本率中位数 51.63%，四年涨 2.14 个点；逐家配对算，中位涨 1.93。51.63% 是 19 个行业里最低的一行——医药的毛利结构决定了它的成本率天然比制造业低二十多个点。内部涨幅最大的是医疗服务 48 家（+7.58）与生物制品 53 家（+4.90），器械与商业几乎没动（+0.95、+0.69）。
你在这一行的哪个位置
2026 前三季营业成本率，478 家医药公司从低到高排。把你的数对着下表找档——落在哪一档，就是行业里的哪一段位次。
| 位次 | 营业成本率 | 家数 | 这一档是什么 |
|---|---|---|---|
| 最好 10% | ≤ 21.75% | 48 家 | 行业内成本率最低的 10% |
| 10–30% | 21.75% – 37.39% | 96 家 | 高于头部，仍在中位以下 |
| 30–70% | 37.39% – 66.15% | 190 家 | 中间四成，中位落在这一档 |
| 70–90% | 66.15% – 81.08% | 96 家 | 高于中位，接近尾部 |
| 最差 10% | ≥ 81.08% | 48 家 | 行业内成本率最高的 10% |
中位 51.63%。在这一行，营业成本率每降低 1 个百分点，大约往前移 6 个位次——中位到最好那 10% 之间是 40 个位次，对应 29.88 个百分点。
成本率高低本身不评判管理水平：产品结构、自制与外协比例、原材料占营收的比重，都会改变这一行的基线。这一档只说明你在 478 家里的相对位置。
中位 51.63%，下界 p10 在 21.75%、上界 p90 在 81.08%，跨度 59.33——19 个行业里最宽。这一行装着毛利 90% 的创新药与毛利 15% 的医药商业，两者不能用同一个中位衡量。另外要交代一个极端值：本次最高 612.20%（金迪克），营收同比 −98.8%，成本率超过 600% 是批签发归零所致的单点事件，不代表行业。
口径提示：本页为季报口径——当年 1–9 月累计、未经审计。为做四年比较，样本取四期均有正营业收入与营业成本的固定样本 478 家； 总览页用 2026 全样本（489 家），两者差 11 家属正常。季报不披露研发费用，故不做研发率、不设「期间费用率」。
逐年是 −0.12、+1.50、+0.76。2024 年基本持平，之后两年连涨。同期全样本中位从 73.36% 到 75.56%（+2.20）。医药起点 49.49% 比全样本低 23.87 个点，四年后低 23.93 个点——差距几乎没变，这一行是跟着自己的节奏走的。
| 期间 | 医药中位 | 较上年 | 全样本中位 | 高于全样本 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 49.49% | — | 73.36% | -23.87 |
| 2024前三季 | 49.37% | -0.12 | 74.50% | -25.13 |
| 2025前三季 | 50.88% | +1.51 | 74.77% | -23.89 |
| 2026前三季 | 51.63% | +0.75 | 75.56% | -23.93 |
「中位数从 49.49% 到 51.63%」是位置差，+2.14；「同一批公司各自变动后取中位」是配对差，+1.93。差 0.21，两个口径接近。这一行没有「少数公司造中位」的问题，2.14 个点是普遍性的、小幅的上移。
中位数位置变化（2023→2026）
+2.14 个百分点
看两端位置：49.49% → 51.63%
同一批公司配对变动中位
+1.93 个百分点
478 家逐家算变动，再取中位
两者相差 0.21 个百分点。全样本同一对比的差额是 0.59 个点——医药的差额并不更大，说明分布形状的变化不如全样本剧烈。
横切两端：p10 从 18.44% 涨到 21.75%（+3.31），p90 从 79.47% 涨到 81.08%（+1.61）。下界涨得比上界多一倍，跨度从 61.03 收到 59.33。人数上：>80% 的从 46 家增到 51 家，>90% 的从 16 家增到 20 家——都只小幅增加，上尾没有变厚。
| 期间 | p10（最好 10%） | p50 | p90（最差 10%） | 跨度 p90−p10 |
|---|---|---|---|---|
| 2023前三季 | 18.44% | 49.49% | 79.47% | 61.03 |
| 2024前三季 | 20.40% | 49.37% | 80.36% | 59.96 |
| 2025前三季 | 21.65% | 50.88% | 81.07% | 59.42 |
| 2026前三季 | 21.75% | 51.63% | 81.08% | 59.33 |
上表是每年横切的分位，四年三档累计变化 p10 +3.31、p50 +2.14、p90 +1.61。每年占据同一分位的是不同公司。
配对口径下，降得最多的那 10% 自己降了 6.18 个点，涨得最多的那 10% 自己涨了 14.36 个点，跨度 20.54。上尾涨幅是下尾降幅的两倍多——个体分化比中位表现大得多，但因为在两端同时发生，中位只挪了 1.93。
下尾 p10 自身变动
-6.18
中间 p50 自身变动
+1.93
上尾 p90 自身变动
+14.36
对照：4,176 家全样本同一组数是 -7.14、+1.61、+11.71。以上三个数都是同一批公司 2026 前三季对 2023 前三季的自身变动，不是两年横切中位数之差。
医疗服务 48 家 59.18% 到 66.76%，+7.58、配对 +4.20，是涨得最多的一段；生物制品 53 家 25.25% 到 30.15%，+4.90、配对 +5.38；中药 66 家 +1.96；化学制药 148 家 +1.48；医疗器械 131 家 +0.95；医药商业 32 家 86.46% 到 87.15%，+0.69。
| 赛道（申万二级） | 家数 | 2023 中位 | 2026 中位 | 位置差 | 配对变动中位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医疗服务 | 48 | 59.18% | 66.76% | +7.58 | +4.20 |
| 生物制品 | 53 | 25.25% | 30.15% | +4.90 | +5.38 |
| 中药 | 66 | 41.77% | 43.73% | +1.96 | +2.03 |
| 化学制药 | 148 | 49.30% | 50.78% | +1.48 | +3.14 |
| 医疗器械 | 131 | 43.59% | 44.54% | +0.95 | +1.32 |
| 医药商业 | 32 | 86.46% | 87.15% | +0.69 | +0.72 |
按 2023→2026 中位数位置差从大到小排。家数少于 5 家的赛道标「样本少」，仍列出但不宜单独下结论。
医疗服务 +7.58 与生物制品 +4.90 是两个不同原因。医疗服务（医院、ICL、CXO）的成本主要是人力与设备折旧，四年人力成本上涨推着走；生物制品（疫苗、血制品）是产品结构下移，高毛利品种占比下降。医药商业 32 家成本率 87.15%，是这一行最高的——它是流通生意，毛利本来就薄，与创新药的 25% 根本不是一回事。
本季两端各取 5 家，附营收同比。这一页必须先看金迪克这一行，再看别的。
| 公司 | 代码 | 2026 成本率 | 同比变动 | 营收同比 |
|---|---|---|---|---|
| 金迪克 | 688670 | 612.20% | +577.51 | -98.8% |
| *ST生物 | 000504 | 93.08% | +56.51 | +398.9% |
| ST未名 | 002581 | 87.75% | +47.20 | +46.0% |
| 珍宝岛 | 603567 | 96.36% | +32.11 | -55.7% |
| *ST四环 | 000518 | 89.37% | +23.18 | -20.6% |
| 康乐卫士 | 920575 | 7.46% | -56.91 | -82.9% |
| 前沿生物 | 688221 | 22.53% | -42.63 | +226.8% |
| 富祥药业 | 300497 | 55.68% | -32.27 | +101.5% |
| 新诺威 | 300765 | 28.73% | -31.59 | +149.6% |
| 维康药业 | 300878 | 60.71% | -23.95 | +17.9% |
本季 478 家里，成本率上行 249 家（52.1%）；降幅超过 1 个百分点的 164 家。
（此为固定样本口径。总览页按 2026 全样本 489 家算，恶化面 52.1%，差异来自样本范围，不是统计错误。）
涨得最猛的第一家是极端值：金迪克 +577.51（营收 −98.8% ／ 成本率 612.20%）——疫苗批签发归零，营收几乎消失而成本刚性，比率失去意义，只能当事件看。其余四家：*ST生物 +56.51（+398.9%）、ST未名 +47.20（+46.0%）、珍宝岛 +32.11（−55.7%）、*ST四环 +23.18（−20.6%），三家是 ST 与重组股。降得最猛的 5 家里 3 家营收大涨：前沿生物 −42.63（+226.8%）、富祥药业 −32.27（+101.5%）、新诺威 −31.59（+149.6%）；维康药业 −23.95（+17.9%）也在涨；康乐卫士 −56.91（−82.9%）营收在掉，是研发型公司收入波动。
医药的成本率天然低：创新药的营业成本主要是原料与生产，研发费用在费用端不在成本端，所以成本率只有 20%–30%；医药商业是流通，成本率 87%。把 51.63% 当行业水平看，创新药会觉得自己远优于同行、商业公司会觉得自己糟透了——两个判断都不对。这一行的可比范围只在同一细分内。另外，季报不含研发费用，这一页完全看不到研发投入，这也是它不能替代年报口径的原因。
如果你是医药企业：先按细分定位——创新药看产品结构与产能利用率，CXO 看订单与人均产出，器械看集采价格与国产替代，商业看周转与配送成本。成本率在这一行的可比性很差，跨细分比毫无意义。要判断自己的成本管理，得看同一细分、同一年份的位次，以及位次四年有没有前移。
这一页什么时候会失效：这一页的判断有明确的失效条件：如果 2027 年集采范围扩大、创新药价格下行，那 148 家化学制药与 131 家器械的成本率会同步上行，「小幅普遍上移」会变成「结构性抬升」。反向证伪：如果医疗服务那 48 家的成本率回落，说明人力成本压力缓解，这一行最大的涨幅来源就消失了。
数据说明：本页基于上市公司公开披露的定期报告统一计算。样本为 医药 A 股上市公司中四期（2023/2024/2025/2026 前三季）均有正营业收入与营业成本的 478 家固定样本；
总览页口径为 2026 全样本 489 家，家数差异来自上市时间与个别科目缺失。
所有比率以营业收入为分母，分子分母取自同一公司同一报告期，不做跨期拼接。分位数用线性插值。
「中位数位置变化」与「配对变动中位」是两个口径，不可相加。
本页只做成本视角的数据呈现，不构成投资建议。
数据期间：2026 年 1–9 月（累计，未经审计）｜ 发布日期：2026-10-30