建筑材料3大赛道横向对比
81家上市公司 · 按评分排名 · 数据口径：2025年报
3大赛道总览
| 赛道 | 公司数 | 评分中位 | 毛利率中位 | 净利率中位 | 亏损数 | 健康度 |
|---|
| 装修建材 | 39 | 49 | 19.7% | 0.8% | 17 | 重灾区 |
| 玻璃玻纤 | 18 | 51 | 18.5% | 3.5% | 5 | 承压 |
| 水泥 | 24 | 44 | 17.9% | 1.1% | 10 | 重灾区 |
对比结论：玻璃玻纤（51）> 装修建材（49）> 水泥（44），是 2025 年建筑材料行业的评分梯队。但这个排名最该读的不是名次，而是「三段各自的周期位置」：玻璃玻纤盈利最好（净利率中位 3.5%）但周期弹性最大——窑炉连续生产，价格一跌成本就压不住；装修建材下游化程度最高，应收账款中位 163 天、亏损面 44%，地产链的信用风险集中在这一段；水泥成本率最高（82.2%）但现金周期只有 20 天，区域定价与现款现货让它成为资金结构最健康的一段。同一句「净利率 8% 是及格线」，在本行业只有 18/81（22%）达标——全行业毛利率中位仅 18.3%、净利率中位 1.2%，这是本平台坚持分组评分与收敛降本口径的直接原因。中国巨石（75 分）、国亮新材（75）、北新建材（75）、东和新材（72）、兔宝宝（70）居前；海南瑞泽（13 分）、亚士创能（15）、*ST金刚（21）、雅博股份（23）、四方新材（23）沉底。对建材行业的成本管理者，这份排名说明三件事：①单位能耗与运转率对标（同行业差异 10-15%）②运输半径与区域产销协同（成本结构由地理决定）③周期底部的现金流生存能力（现金周期短、负债低的公司才能在底部收购对手）——这三件事加起来的分量，远超过传统的「采购降价」。
装修建材（39家）
赛道画像：耐火材料/管材/防水/涂料/其他建材——工程渠道为主，应收账款中位 163 天，亏损面 44%。评分中位49分，毛利率中位19.7%，净利率中位0.8%，17家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 国亮新材 | 20.5% | 7.5% | 4.8% | 1.5% | 75分 | A- |
| 2 | 北新建材 | 28.8% | 11.5% | 4.1% | 6.3% | 75分 | A- |
| 3 | 东和新材 | 28.8% | 9.3% | 2.6% | 0.8% | 72分 | B+ |
| 4 | 兔 宝 宝 | 17.5% | 7.9% | 0.7% | 3.7% | 70分 | B+ |
| 5 | 伟星新材 | 41.0% | 13.8% | 3.2% | 15.2% | 68分 | B+ |
| 6 | 青龙管业 | 29.8% | 4.9% | 2.3% | 8.3% | 66分 | B+ |
| 7 | 科创新材 | 34.0% | 12.7% | 5.5% | 6.5% | 64分 | B |
| 8 | 北京利尔 | 14.2% | 5.8% | 3.9% | 2.1% | 64分 | B |
| 9 | 三棵树 | 33.8% | 6.2% | 2.3% | 16.1% | 62分 | B |
| 10 | 罗普斯金 | 14.7% | 3.4% | 2.1% | 2.4% | 62分 | B |
| 11 | 东方雨虹 | 24.8% | 0.4% | 1.8% | 8.6% | 60分 | B |
| 12 | 华立股份 | 28.7% | 1.7% | 3.8% | 6.2% | 59分 | B |
| 13 | 公元股份 | 17.8% | 1.0% | 3.4% | 6.1% | 56分 | B |
| 14 | 东宏股份 | 19.7% | 11.3% | 3.5% | 5.2% | 54分 | B- |
| 15 | 鲁阳节能 | 24.2% | 1.7% | 2.1% | 6.9% | 54分 | B- |
| 16 | 垒知集团 | 23.0% | 2.3% | 5.5% | 6.6% | 54分 | B- |
| 17 | 凯伦股份 | 21.6% | 0.8% | 4.8% | 5.4% | 54分 | B- |
| 18 | 森泰股份 | 27.2% | 5.3% | 2.6% | 15.6% | 54分 | B- |
| 19 | 濮耐股份 | 17.6% | 1.6% | 4.1% | 5.0% | 51分 | B- |
| 20 | 晶雪节能 | 13.7% | 1.0% | 3.0% | 3.4% | 49分 | C+ |
| 21 | 友邦吊顶 | 25.7% | 2.5% | 4.0% | 9.1% | 47分 | C+ |
| 22 | 坚朗五金 | 30.4% | -1.8% | 4.1% | 16.3% | 45分 | C+ |
| 23 | ST纳川 | 32.3% | -362.9% | 12.9% | 12.9% | 45分 | C+ |
| 24 | 三和管桩 | 10.8% | 0.8% | 0.8% | 3.7% | 42分 | C |
| 25 | 科顺股份 | 24.2% | -8.9% | 4.2% | 9.0% | 42分 | C |
| 26 | 开尔新材 | 21.0% | -3.1% | 3.9% | 7.0% | 40分 | C |
| 27 | 法狮龙 | 22.1% | -1.3% | 3.7% | 9.4% | 38分 | D+ |
| 28 | 方大集团 | 13.5% | -15.3% | 3.9% | 1.7% | 34分 | D |
| 29 | 瑞泰科技 | 12.8% | -1.5% | 3.9% | 2.7% | 33分 | D |
| 30 | 中钢洛耐 | 12.6% | -7.5% | 5.2% | 2.7% | 31分 | D |
| 31 | 顾地科技 | 13.9% | -54.1% | 3.6% | 5.8% | 31分 | D |
| 32 | 中旗新材 | 10.8% | -7.6% | 4.3% | 3.4% | 28分 | D |
| 33 | 扬子新材 | 6.0% | -8.6% | 0.3% | 1.3% | 28分 | D |
| 34 | 雄塑科技 | 12.1% | -8.9% | 2.8% | 4.0% | 28分 | D |
| 35 | 海螺新材 | 8.0% | -1.9% | 1.0% | 3.3% | 27分 | D |
| 36 | 万里石 | 12.6% | -7.4% | 0.0% | 5.9% | 27分 | D |
| 37 | 中铁装配 | 7.2% | -6.3% | 3.9% | 1.2% | 27分 | D |
| 38 | 雅博股份 | 7.8% | -60.8% | 3.7% | 6.4% | 23分 | D |
| 39 | 亚士创能 | -0.3% | -298.7% | 3.1% | 22.2% | 15分 | D |
玻璃玻纤（18家）
赛道画像：玻璃制造与玻纤制造——窑炉重资产连续生产，成本 = 能耗 + 纯碱 + 折旧，净利率中位 3.5%（本行业最好）。评分中位51分，毛利率中位18.5%，净利率中位3.5%，5家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 中国巨石 | 33.1% | 17.4% | 3.1% | 1.1% | 75分 | A- |
| 2 | 振石股份 | 22.7% | 10.2% | 3.3% | 0.6% | 66分 | B+ |
| 3 | 宏和科技 | 35.6% | 17.2% | 5.4% | 0.7% | 65分 | B+ |
| 4 | 中材科技 | 18.9% | 6.0% | 5.0% | 0.9% | 65分 | B+ |
| 5 | 九鼎新材 | 26.6% | 5.0% | 3.3% | 3.0% | 65分 | B+ |
| 6 | 长海股份 | 23.4% | 10.4% | 4.7% | 2.3% | 61分 | B |
| 7 | 国际复材 | 18.7% | 3.1% | 3.5% | 1.8% | 61分 | B |
| 8 | 北玻股份 | 26.9% | 2.0% | 7.1% | 7.3% | 55分 | B |
| 9 | 旗滨集团 | 13.1% | 3.9% | 3.7% | 1.2% | 52分 | B- |
| 10 | 南 玻Ａ | 14.6% | 0.9% | 3.8% | 2.1% | 50分 | B- |
| 11 | 耀皮玻璃 | 18.3% | 2.4% | 4.3% | 2.4% | 48分 | C+ |
| 12 | 再升科技 | 19.7% | 4.4% | 6.0% | 4.2% | 43分 | C |
| 13 | 山东玻纤 | 15.4% | -0.5% | 4.5% | 1.0% | 40分 | C |
| 14 | 三峡新材 | 3.0% | -2.6% | 6.5% | 0.4% | 30分 | D |
| 15 | 凯盛新能 | -12.3% | -28.2% | 4.1% | 0.3% | 27分 | D |
| 16 | 海南发展 | 13.4% | -13.5% | 2.9% | 3.3% | 25分 | D |
| 17 | 金晶科技 | 0.9% | -12.9% | 3.0% | 0.9% | 24分 | D |
| 18 | *ST金刚 | -51.2% | 67.5% | 2.5% | 8.7% | 21分 | D |
水泥（24家）
赛道画像：水泥制造与制品——成本 = 煤炭/电力 + 石灰石 + 运输半径，区域垄断 + 产能利用率周期，成本率中位 82.2%。评分中位44分，毛利率中位17.9%，净利率中位1.1%，10家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 中交设计 | 30.1% | 13.2% | 4.5% | 1.6% | 76分 | A- |
| 2 | 华新建材 | 30.2% | 8.1% | 0.7% | 4.9% | 69分 | B+ |
| 3 | 宁波富达 | 29.4% | 12.4% | 0.0% | 3.1% | 67分 | B+ |
| 4 | 龙泉股份 | 31.9% | 3.3% | 1.3% | 3.9% | 67分 | B+ |
| 5 | 四川双马 | 38.2% | 24.7% | 5.4% | 2.4% | 62分 | B |
| 6 | 上峰水泥 | 28.9% | 13.6% | 2.4% | 2.6% | 60分 | B |
| 7 | 青松建化 | 23.4% | 7.1% | 2.6% | 0.7% | 59分 | B |
| 8 | 宁夏建材 | 13.6% | 3.5% | 0.5% | 1.1% | 59分 | B |
| 9 | 塔牌集团 | 24.5% | 15.4% | 0.5% | 2.7% | 55分 | B |
| 10 | 四川金顶 | 24.7% | 1.2% | 0.1% | 0.5% | 54分 | B- |
| 11 | 海螺水泥 | 24.2% | 9.8% | 1.0% | 4.2% | 51分 | B- |
| 12 | 金隅冀东 | 22.1% | 0.9% | 0.5% | 2.0% | 44分 | C |
| 13 | 天山股份 | 17.9% | -9.8% | 1.7% | 1.8% | 43分 | C |
| 14 | 韩建河山 | 17.8% | -1.1% | 3.8% | 1.3% | 36分 | D+ |
| 15 | 万年青 | 15.3% | 0.6% | 0.3% | 1.8% | 36分 | D+ |
| 16 | 西藏天路 | 16.0% | -1.6% | 2.5% | 1.0% | 33分 | D |
| 17 | 博闻科技 | 8.0% | 43.0% | 0.0% | 10.9% | 32分 | D |
| 18 | 福建水泥 | 7.4% | -8.3% | 0.8% | 1.3% | 29分 | D |
| 19 | 金隅集团 | 12.0% | -1.1% | 0.8% | 2.6% | 29分 | D |
| 20 | 金圆股份 | -1.5% | -2.7% | 0.0% | 0.3% | 27分 | D |
| 21 | 西部建设 | 4.8% | -4.0% | 2.1% | 1.3% | 26分 | D |
| 22 | *ST三圣 | 15.7% | -46.6% | 2.0% | 4.7% | 25分 | D |
| 23 | 四方新材 | 4.1% | -30.1% | 0.6% | 1.4% | 23分 | D |
| 24 | 海南瑞泽 | 7.0% | -18.4% | 2.2% | 3.4% | 13分 | D |
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