冶钢原料含铁矿石（海南矿业/河钢资源/宝地矿业/大中矿业/金岭矿业）与辅料环节（鄂尔多斯硅铁/钒钛/方大炭素）。成本率中位74.4%、净利率中位9.5%，是钢铁链最健康赛道——矿业资源属性带来天然高毛利，海外权益矿（河钢资源/海南矿业）进一步抬升盈利。方大炭素2025年因石墨电极价格崩跌亏损沉底，鄂尔多斯受羊绒服装业务拖累费用率高企。矿业成本管理看采矿/选矿成本与费用纪律，非冶炼逻辑。
铁矿石、石墨电极、钒钛、硅铁、矿业运营
| # | 公司 | 代码 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 存货(天) | 评分 | 等级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 海南矿业 | 601969 | 25.9% | 9.8% | 1.2% | 0.2% | 80天 | 67分 | B+ |
| 2 | 宝地矿业 | 601121 | 36.1% | 8.7% | 0.3% | 0.2% | 48天 | 66分 | B+ |
| 3 | 河钢资源 | 000923 | 60.2% | 9.7% | 0.0% | 33.8% | 122天 | 64分 | B |
| 4 | 大中矿业 | 001203 | 46.4% | 18.0% | 3.7% | 0.1% | 114天 | 64分 | B |
| 5 | 鄂尔多斯 | 600295 | 25.3% | 9.2% | 0.8% | 5.9% | 74天 | 60分 | B |
| 6 | 金岭矿业 | 000655 | 22.0% | 16.1% | 1.8% | 0.1% | 14天 | 57分 | B |
| 7 | 方大炭素 | 600516 | 12.2% | 2.6% | 1.9% | 2.2% | 186天 | 34分 | D |
| 8 | 钒钛股份 | 000629 | 9.0% | -1.0% | 3.2% | 1.6% | 36天 | 29分 | D |