通信服务段是采购 + 人力双密集的运营/交付型生意：通信工程与网络优化、系统集成与运维、物联网连接与增值运营、数字商品与流量运营、电信运营、职业教育。它的收入来自运营商省公司与政企的集采与招投标，成本主体是数字商品与流量采购、云资源与带宽、外协施工与人力分包——所以它是全行业最薄利的一段：成本率中位 85.5%、毛利率 14.5%、净利率中位 −1.5%，37 家里 21 家亏损（56.8%）。有两类公司能在这一段挣钱：一类是有自有产品/平台的服务商（蜂助手 66 分，数字商品聚合运营），另一类是电信运营商（3 家，现金周期中位 −128 天，是全行业唯一“占用上游”的一段——靠预收话费与集中采购占用上下游资金）。尾部是纯人力工程与项目型服务：恒实科技 11 分（净利率 −82.3%）、ST通脉 16 分（−39.2%）、*ST奥维 15 分（−493.5%）、华星创业 22 分（−25.7%）。读这一段的成本要盯两个变量：运营商集采的中标价（决定收入上限）与人力/分包单价（决定成本底），中间的宽度就靠采购集约与交付标准化挤出来。成本管理动作 = 数字商品/流量集采与目标成本 + 交付工单标准化与人力归一化 + 外协分包多级比价与统一结算口径 + 应收与垫资纪律（应收天数中位 153 天）。
通信工程及服务、通信应用增值服务、电信运营商、系统集成与运维、物联网连接运营、数字商品与流量运营
| # | 公司 | 代码 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 存货(天) | 评分 | 等级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 国脉科技 | 002093 | 38.5% | 30.0% | 4.0% | 1.8% | 1147天 | 72分 | B+ |
| 2 | 中贝通信 | 603220 | 19.7% | 2.5% | 3.1% | 1.3% | 61天 | 69分 | B+ |
| 3 | 中国移动 | 600941 | 28.9% | 13.1% | 2.8% | 5.3% | 8天 | 66分 | B+ |
| 4 | 蜂助手 | 301382 | 18.6% | 7.4% | 3.7% | 2.2% | 5天 | 66分 | B+ |
| 5 | 吴通控股 | 300292 | 9.8% | 2.7% | 1.9% | 1.2% | 14天 | 64分 | B |
| 6 | 广脉科技 | 920924 | 19.8% | 3.6% | 3.1% | 1.4% | 87天 | 63分 | B |
| 7 | 中国电信 | 601728 | 29.1% | 6.3% | 3.0% | 10.3% | 3天 | 63分 | B |
| 8 | 中国联通 | 600050 | 23.5% | 2.3% | 2.3% | 9.5% | 3天 | 62分 | B |
| 9 | 世纪鼎利 | 300050 | 27.9% | 5.3% | 7.0% | 6.1% | 5天 | 62分 | B |
| 10 | 挖金客 | 301380 | 14.5% | 3.9% | 2.9% | 2.2% | 0天 | 61分 | B |
| 11 | 润建股份 | 002929 | 12.2% | 0.4% | 3.4% | 3.6% | 74天 | 60分 | B |
| 12 | 普天科技 | 002544 | 15.4% | 0.5% | 4.2% | 3.9% | 100天 | 59分 | B |
| 13 | 南凌科技 | 300921 | 34.4% | 3.8% | 9.4% | 12.5% | 26天 | 59分 | B |
| 14 | 元道通信 | 301139 | 12.8% | 0.6% | 4.7% | 2.0% | 214天 | 55分 | B |
| 15 | 嘉环科技 | 603206 | 12.1% | 1.1% | 3.1% | 1.0% | 353天 | 54分 | B- |
| 16 | 宜通世纪 | 300310 | 9.1% | 0.4% | 4.0% | 1.0% | 117天 | 54分 | B- |
| 17 | 北纬科技 | 002148 | 40.5% | -1.5% | 6.2% | 28.3% | 14天 | 52分 | B- |
| 18 | 会畅科技 | 300578 | 35.3% | -3.0% | 15.7% | 10.4% | 83天 | 50分 | B- |
| 19 | 世纪恒通 | 301428 | 20.2% | -3.4% | 3.9% | 4.4% | 18天 | 49分 | C+ |
| 20 | 中富通 | 300560 | 21.9% | -6.7% | 3.5% | 3.3% | 59天 | 47分 | C+ |
| 21 | 纵横通信 | 603602 | 15.2% | -8.9% | 4.4% | 3.0% | 76天 | 45分 | C+ |
| 22 | 二六三 | 002467 | 42.4% | -35.7% | 10.2% | 10.6% | 10天 | 45分 | C+ |
| 23 | *ST亿通 | 300211 | 38.8% | -15.6% | 34.8% | 5.9% | 76天 | 45分 | C+ |
| 24 | 梦网科技 | 002123 | 11.4% | -8.3% | 3.8% | 8.1% | 0天 | 37分 | D+ |
| 25 | 超讯通信 | 603322 | 9.4% | -1.5% | 2.3% | 0.9% | 59天 | 35分 | D+ |
| 26 | 三维通信 | 002115 | 4.3% | -0.1% | 1.1% | 1.1% | 4天 | 31分 | D |
| 27 | 中嘉博创 | 000889 | 8.5% | -1.7% | 3.3% | 0.4% | 7天 | 30分 | D |
| 28 | 线上线下 | 300959 | 9.1% | -1.9% | 1.4% | 5.4% | 0天 | 30分 | D |
| 29 | ST信通 | 600289 | 17.9% | -150.5% | 19.8% | 15.0% | 325天 | 29分 | D |
| 30 | 吉大通信 | 300597 | 13.9% | -17.9% | 6.3% | 4.6% | 424天 | 27分 | D |
| 31 | 平治信息 | 300571 | 8.5% | -19.9% | 4.6% | 1.3% | 80天 | 25分 | D |
| 32 | 立昂技术 | 300603 | 8.0% | -23.5% | 4.2% | 3.1% | 101天 | 25分 | D |
| 33 | 华星创业 | 300025 | 8.6% | -25.7% | 5.2% | 2.9% | 23天 | 22分 | D |
| 34 | ST通脉 | 603559 | 4.6% | -39.2% | 0.1% | 0.8% | 281天 | 16分 | D |
| 35 | *ST奥维 | 002231 | -26.2% | -493.5% | 8.6% | 19.8% | 232天 | 15分 | D |
| 36 | 恒信东方 | 300081 | 4.3% | -94.5% | 12.7% | 21.9% | 312天 | 15分 | D |
| 37 | 恒实科技 | 300513 | 0.3% | -82.3% | 7.5% | 15.3% | 263天 | 11分 | D |