电池赛道深度分析

91家上市公司 · 华师华成本管理框架

电力与新能源装备行业其他赛道：电网设备电池光伏设备其他电源设备风电设备电机

公司数

评分中位

17.3%

毛利率中位

2.8%

净利率中位

103天

存货中位

亏损企业

赛道画像

电池赛道正处于『一超多弱』格局：宁德时代以极致成本控制（净利率17%、现金周期-131天）确立绝对优势，二线动力电池厂在价格战中挣扎；电池材料环节（正极/负极/电解液/隔膜）与资源自供深度绑定，2025年价格触底后分化加剧。储能是第二增长曲线，但同样面临产能过剩。

业务构成

动力电池、储能电池、消费电池、正极材料、负极材料、电解液、隔膜、铜箔、燃料电池

赛道内部排名

#	公司	代码	毛利率	净利率	研发费率	销售费率	存货(天)	评分	等级
1	宁德时代	300750	26.3%	17.0%	5.2%	0.9%	110天	93分	A
2	科达利	002850	23.7%	11.6%	5.8%	0.4%	31天	80分	A-
3	德瑞锂电	920523	43.0%	27.8%	3.5%	2.2%	70天	77分	A-
4	新宙邦	300037	24.3%	11.4%	5.2%	1.5%	61天	71分	B+
5	天奈科技	688116	36.8%	17.6%	8.4%	1.2%	102天	70分	B+
6	力佳科技	920237	29.1%	12.0%	5.9%	5.0%	83天	67分	B+
7	美德乐	920119	36.1%	19.8%	5.3%	2.2%	510天	66分	B+
8	蔚蓝锂芯	002245	19.9%	8.8%	5.8%	0.9%	109天	66分	B+
9	亿纬锂能	300014	16.2%	6.7%	4.9%	1.5%	58天	66分	B+
10	璞泰来	603659	31.7%	15.0%	5.7%	1.0%	303天	65分	B+
11	武汉蓝电	920779	58.8%	37.4%	10.9%	8.9%	303天	64分	B
12	天赐材料	002709	22.2%	8.2%	5.1%	0.4%	46天	63分	B
13	豪鹏科技	001283	19.8%	3.5%	5.5%	2.4%	57天	63分	B
14	长虹能源	920239	16.5%	5.6%	3.6%	2.0%	86天	62分	B
15	天能股份	688819	14.4%	3.5%	4.0%	1.2%	52天	62分	B
16	博力威	688345	18.1%	2.0%	5.3%	3.0%	78天	62分	B
17	国轩高科	002074	16.2%	5.3%	5.4%	0.8%	94天	60分	B
18	格林美	002340	14.7%	4.3%	3.2%	0.3%	116天	60分	B
19	先惠技术	688155	28.4%	11.5%	4.4%	0.3%	285天	58分	B
20	尚太科技	001301	21.2%	11.9%	3.2%	0.1%	103天	58分	B
21	赢合科技	300457	24.4%	5.7%	6.5%	3.5%	202天	58分	B
22	厦钨新能	688778	10.0%	3.8%	2.7%	0.2%	139天	57分	B
23	浙江恒威	301222	21.7%	13.8%	3.2%	1.2%	125天	57分	B
24	雄韬股份	002733	17.6%	2.3%	3.3%	2.7%	103天	57分	B
25	骄成超声	688392	63.4%	15.2%	20.7%	14.0%	434天	56分	B
26	珠海冠宇	688772	24.2%	3.3%	12.9%	0.6%	93天	54分	B-
27	圣阳股份	002580	19.1%	5.4%	3.3%	2.8%	86天	54分	B-
28	当升科技	300073	12.7%	6.1%	4.7%	0.4%	117天	54分	B-
29	力王股份	920627	13.0%	3.5%	4.0%	1.6%	72天	53分	B-
30	科力远	600478	13.6%	2.4%	1.0%	0.7%	27天	53分	B-
31	道氏技术	300409	22.6%	6.2%	2.7%	0.9%	159天	53分	B-
32	先导智能	300450	33.3%	10.8%	11.1%	2.4%	567天	53分	B-
33	中伟新材	300919	12.3%	3.3%	2.4%	0.2%	127天	53分	B-
34	融捷股份	002192	51.2%	33.2%	1.6%	0.6%	276天	52分	B-
35	贝特瑞	920185	20.7%	5.2%	5.0%	0.5%	134天	52分	B-
36	骆驼股份	601311	15.0%	5.1%	1.8%	4.4%	82天	52分	B-
37	中瑞股份	301587	24.6%	7.4%	8.6%	1.3%	85天	52分	B-
38	杭可科技	688006	28.4%	12.3%	9.1%	3.2%	545天	51分	B-
39	德赛电池	000049	9.0%	1.3%	4.6%	0.7%	48天	51分	B-
40	欣旺达	300207	13.9%	1.7%	6.9%	1.0%	72天	51分	B-
41	恩捷股份	002812	18.8%	1.0%	5.1%	1.1%	75天	49分	C+
42	派能科技	688063	17.6%	2.7%	10.1%	5.1%	222天	48分	C+
43	天际股份	002759	18.1%	2.8%	5.3%	1.0%	63天	48分	C+
44	利元亨	688499	27.2%	1.7%	11.3%	3.6%	487天	48分	C+
45	鹏辉能源	300438	14.6%	1.7%	4.4%	2.6%	150天	46分	C+
46	星源材质	300568	23.0%	0.9%	6.8%	1.0%	88天	46分	C+
47	金银河	300619	22.1%	1.0%	6.0%	1.7%	185天	46分	C+
48	野马电池	605378	14.2%	4.7%	3.1%	1.9%	61天	45分	C+
49	湖南裕能	301358	9.2%	3.7%	1.1%	0.1%	42天	45分	C+
50	金杨精密	301210	12.3%	2.9%	3.5%	0.4%	89天	44分	C
51	华宝新能	301327	37.6%	0.4%	4.3%	28.5%	162天	44分	C
52	瑞泰新材	301238	17.9%	10.8%	3.3%	1.4%	60天	43分	C
53	紫建电子	301121	20.9%	0.5%	12.0%	3.2%	110天	42分	C
54	中国宝安	000009	25.8%	0.9%	4.6%	5.2%	275天	40分	C
55	中科电气	300035	16.9%	5.6%	3.0%	1.3%	196天	40分	C
56	纳科诺尔	920522	19.3%	6.7%	2.0%	2.2%	574天	39分	D+
57	远航精密	920914	13.6%	5.1%	3.5%	1.1%	66天	39分	D+
58	维科技术	600152	14.5%	-6.8%	8.3%	2.9%	130天	39分	D+
59	宏工科技	301662	21.4%	2.9%	5.0%	3.7%	263天	38分	D+
60	中一科技	301150	6.0%	1.1%	3.5%	0.3%	42天	38分	D+
61	容百科技	688005	7.4%	-1.5%	3.4%	0.3%	69天	36分	D+
62	壹石通	688733	20.0%	-3.5%	10.7%	2.1%	121天	36分	D+
63	五矿新能	688779	7.9%	2.4%	2.9%	0.2%	73天	36分	D+
64	翔丰华	300890	16.2%	3.2%	3.4%	1.7%	163天	36分	D+
65	杉杉股份	600884	17.3%	2.1%	5.6%	1.3%	144天	36分	D+
66	盟固利	301487	8.0%	1.2%	4.5%	0.6%	138天	35分	D+
67	誉辰智能	688638	19.3%	-20.9%	11.2%	5.3%	584天	35分	D+
68	芳源股份	688148	6.2%	-4.5%	2.6%	0.2%	99天	35分	D+
69	星云股份	300648	33.2%	-23.0%	16.4%	13.9%	310天	32分	D
70	铜冠铜箔	301217	3.6%	0.9%	1.4%	0.1%	39天	32分	D
71	德福科技	301511	7.1%	0.9%	1.6%	0.4%	59天	32分	D
72	曼恩斯特	301325	25.5%	-10.3%	16.2%	9.7%	386天	30分	D
73	天宏锂电	920252	10.9%	2.3%	3.6%	2.4%	123天	30分	D
74	万润新能	688275	4.8%	-4.0%	2.2%	0.3%	39天	30分	D
75	石大胜华	603026	7.0%	0.2%	4.0%	1.3%	39天	30分	D
76	海科新源	301292	3.2%	-3.6%	3.8%	0.5%	18天	30分	D
77	德方纳米	300769	1.3%	-9.4%	2.0%	0.3%	53天	28分	D
78	时代万恒	600241	22.4%	-34.4%	4.0%	3.6%	104天	27分	D
79	孚能科技	688567	9.2%	-8.2%	6.9%	1.5%	90天	26分	D
80	信德新材	301349	11.3%	3.3%	2.6%	1.1%	104天	25分	D
81	安达科技	920809	1.8%	-7.4%	2.1%	0.2%	76天	24分	D
82	天力锂能	301152	4.5%	-9.1%	3.2%	0.4%	68天	21分	D
83	振华新材	688707	-12.9%	-30.3%	6.6%	0.5%	160天	20分	D
84	亿华通	688339	29.2%	-259.6%	18.5%	22.9%	191天	20分	D
85	万里股份	600847	5.2%	-10.5%	0.8%	2.5%	84天	20分	D
86	华盛锂电	688353	10.1%	1.5%	6.0%	1.0%	52天	19分	D
87	昆工科技	920152	0.6%	-33.7%	2.3%	1.4%	110天	19分	D
88	南都电源	300068	5.9%	-35.4%	6.7%	4.0%	110天	19分	D
89	科恒股份	300340	6.8%	-10.6%	4.3%	1.2%	175天	19分	D
90	ST帕瓦	688184	-10.3%	-101.2%	4.2%	0.2%	59天	18分	D
91	信宇人	688573	-8.2%	-180.2%	23.8%	5.3%	841天	18分	D

赛道标杆

宁德时代A

评分93 · 毛利率26.3% · 净利率17.0% · 研发率5.2%

科达利A-

评分80 · 毛利率23.7% · 净利率11.6% · 研发率5.8%

德瑞锂电A-

评分77 · 毛利率43.0% · 净利率27.8% · 研发率3.5%

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免责声明：本报告基于上市公司公开年报数据，采用华师华成本管理框架进行分析，仅供成本管理研究参考，不构成任何投资建议。数据可能存在滞后或偏差，请以公司公告为准。