农化制品的"资源型 vs 加工型"分界最清晰：一端是磷矿、钾矿、磷肥资源（川恒、云天化、兴发、盐湖、藏格），另一端是外购原料做复合肥与制剂（农药、氮肥）。赛道成本率中位 82.0%、毛利率 18.1%、净利率中位 5.2%，现金周期中位仅 45.5 天（与本行业备库型赛道完全不同的资金语言）——农化渠道现款比例较高、下游集中度低，属于均衡型账期。头部是资源型与一体化：川恒股份 86 分 A（磷矿+磷化工，毛利 30.3%）、芭田股份 79 分（复合肥，净利率 18.0%）、云天化 78 分、兴发集团 75 分、盐湖股份 76 分与藏格矿业 74 分（钾肥，净利率 54.7% / 107.7%）。尾部是加工型的农药与氮肥：红太阳 20 分（-12.3%）、中农联合 25 分、柳化股份 25 分、潞化科技 27 分、*ST辉丰 15 分（-65.2%）。成本管理动作 = 单质肥/黄磷/中间体采购节奏（春耕备肥窗口是本赛道最大的成本变量）+ 磷矿自给率与磷得率 + 渠道下沉的费用效率 + 制剂产品登记结构的利润管理。
复合肥、磷肥及磷化工、钾肥、氮肥、农药、饲料添加剂、有机肥
| # | 公司 | 代码 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 存货(天) | 评分 | 等级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 川恒股份 | 002895 | 30.3% | 15.1% | 3.1% | 1.4% | 63天 | 86分 | A |
| 2 | 芭田股份 | 002170 | 35.6% | 18.0% | 0.7% | 2.5% | 80天 | 79分 | A- |
| 3 | 云天化 | 600096 | 20.2% | 10.6% | 1.5% | 1.5% | 65天 | 78分 | A- |
| 4 | 盐湖股份 | 000792 | 57.9% | 54.7% | 0.6% | 0.9% | 78天 | 76分 | A- |
| 5 | 兴发集团 | 600141 | 18.0% | 5.1% | 4.5% | 1.5% | 60天 | 75分 | A- |
| 6 | 藏格矿业 | 000408 | 59.2% | 107.7% | 0.6% | 1.4% | 109天 | 74分 | B+ |
| 7 | 史丹利 | 002588 | 18.1% | 8.4% | 4.0% | 3.3% | 86天 | 74分 | B+ |
| 8 | 亚钾国际 | 000893 | 58.6% | 31.4% | 0.4% | 0.6% | 87天 | 73分 | B+ |
| 9 | 钱江生化 | 600796 | 24.7% | 9.8% | 1.6% | 0.8% | 38天 | 71分 | B+ |
| 10 | 新洋丰 | 000902 | 17.4% | 8.9% | 2.1% | 2.2% | 111天 | 69分 | B+ |
| 11 | 扬农化工 | 600486 | 22.0% | 10.8% | 3.3% | 1.9% | 40天 | 68分 | B+ |
| 12 | 川发龙蟒 | 002312 | 13.7% | 4.2% | 0.7% | 1.1% | 69天 | 67分 | B+ |
| 13 | 诺 普 信 | 002215 | 37.4% | 11.2% | 2.5% | 8.7% | 125天 | 65分 | B+ |
| 14 | 湖南海利 | 600731 | 33.2% | 13.5% | 8.1% | 1.7% | 188天 | 65分 | B+ |
| 15 | 川金诺 | 300505 | 18.0% | 11.1% | 0.5% | 0.7% | 94天 | 64分 | B |
| 16 | 百傲化学 | 603360 | 36.2% | 12.2% | 4.9% | 1.6% | 350天 | 64分 | B |
| 17 | 农心科技 | 001231 | 28.2% | 8.7% | 4.3% | 10.0% | 101天 | 63分 | B |
| 18 | 利尔化学 | 002258 | 18.9% | 5.3% | 3.6% | 1.8% | 77天 | 63分 | B |
| 19 | 利民股份 | 002734 | 26.4% | 10.6% | 3.5% | 2.6% | 76天 | 63分 | B |
| 20 | 泰禾股份 | 301665 | 26.7% | 8.7% | 3.3% | 2.3% | 62天 | 62分 | B |
| 21 | 江山股份 | 600389 | 17.4% | 9.2% | 3.1% | 1.4% | 65天 | 62分 | B |
| 22 | 苏利股份 | 603585 | 21.4% | 6.9% | 4.0% | 1.4% | 89天 | 62分 | B |
| 23 | 广信股份 | 603599 | 32.4% | 18.6% | 4.5% | 1.3% | 95天 | 62分 | B |
| 24 | 联化科技 | 002250 | 26.0% | 5.6% | 4.8% | 0.4% | 211天 | 61分 | B |
| 25 | 国光股份 | 002749 | 45.4% | 15.2% | 4.3% | 13.9% | 115天 | 60分 | B |
| 26 | 新农股份 | 002942 | 30.8% | 8.6% | 5.4% | 6.5% | 49天 | 59分 | B |
| 27 | 三孚股份 | 603938 | 13.3% | 3.8% | 3.9% | 1.3% | 34天 | 59分 | B |
| 28 | 美邦股份 | 605033 | 34.2% | 5.3% | 9.3% | 13.1% | 142天 | 59分 | B |
| 29 | 绿亨科技 | 920866 | 42.4% | 6.5% | 4.6% | 14.2% | 166天 | 59分 | B |
| 30 | 司尔特 | 002538 | 13.3% | 3.5% | 2.4% | 1.5% | 99天 | 58分 | B |
| 31 | 富邦科技 | 300387 | 25.0% | 4.3% | 3.7% | 3.6% | 69天 | 58分 | B |
| 32 | 润丰股份 | 301035 | 22.8% | 7.1% | 1.2% | 5.0% | 85天 | 57分 | B |
| 33 | 农大科技 | 920159 | 17.0% | 6.1% | 2.1% | 4.8% | 60天 | 57分 | B |
| 34 | 海利尔 | 603639 | 25.0% | 4.3% | 5.6% | 5.6% | 94天 | 56分 | B |
| 35 | 河化股份 | 000953 | 17.2% | 3.6% | 2.6% | 0.3% | 68天 | 55分 | B |
| 36 | 云图控股 | 002539 | 11.8% | 3.9% | 1.7% | 1.5% | 65天 | 55分 | B |
| 37 | 长青股份 | 002391 | 13.8% | 1.1% | 5.0% | 1.6% | 152天 | 54分 | B- |
| 38 | 广康生化 | 300804 | 24.1% | 5.4% | 4.6% | 2.3% | 141天 | 53分 | B- |
| 39 | 天禾股份 | 002999 | 7.4% | 0.4% | 0.0% | 4.0% | 73天 | 51分 | B- |
| 40 | 先达股份 | 603086 | 22.6% | 5.8% | 4.3% | 3.9% | 202天 | 51分 | B- |
| 41 | 丰山集团 | 603810 | 14.3% | 3.2% | 3.9% | 2.9% | 108天 | 48分 | C+ |
| 42 | 中农立华 | 603970 | 6.6% | 1.5% | 0.6% | 2.3% | 51天 | 47分 | C+ |
| 43 | 贝斯美 | 300796 | 17.0% | 1.6% | 2.7% | 4.2% | 79天 | 46分 | C+ |
| 44 | 泸天化 | 000912 | 8.7% | 0.7% | 1.1% | 1.4% | 60天 | 45分 | C+ |
| 45 | 澄星股份 | 600078 | 11.8% | 0.2% | 0.2% | 0.4% | 69天 | 44分 | C |
| 46 | 金正大 | 002470 | 12.9% | 0.3% | 2.5% | 3.4% | 120天 | 43分 | C |
| 47 | 红四方 | 603395 | 9.7% | 1.5% | 1.9% | 2.1% | 52天 | 43分 | C |
| 48 | 安道麦A | 000553 | 26.3% | -3.6% | 1.5% | 13.8% | 199天 | 35分 | D+ |
| 49 | 颖泰生物 | 920819 | 12.7% | -4.7% | 2.4% | 1.7% | 102天 | 33分 | D |
| 50 | 蓝丰生化 | 002513 | 3.1% | -8.1% | 2.7% | 2.4% | 48天 | 32分 | D |
| 51 | 雅本化学 | 300261 | 18.4% | -12.2% | 8.9% | 1.4% | 158天 | 29分 | D |
| 52 | 六国化工 | 600470 | 4.8% | -7.1% | 3.6% | 1.9% | 80天 | 28分 | D |
| 53 | 四川美丰 | 000731 | 8.2% | -3.3% | 1.2% | 2.2% | 43天 | 27分 | D |
| 54 | 华昌化工 | 002274 | 4.5% | -3.1% | 1.3% | 1.8% | 39天 | 27分 | D |
| 55 | 中旗股份 | 300575 | 6.3% | -7.1% | 3.5% | 2.2% | 84天 | 27分 | D |
| 56 | 潞化科技 | 600691 | 3.3% | -8.4% | 1.5% | 0.9% | 57天 | 27分 | D |
| 57 | 中农联合 | 003042 | 10.5% | -7.3% | 4.2% | 3.3% | 121天 | 25分 | D |
| 58 | 柳化股份 | 600423 | 5.9% | -18.7% | 0.3% | 0.6% | 10天 | 25分 | D |
| 59 | 红太阳 | 000525 | 10.8% | -12.3% | 4.3% | 1.7% | 61天 | 20分 | D |
| 60 | *ST辉丰 | 002496 | 7.4% | -65.2% | 0.3% | 9.8% | 82天 | 15分 | D |