环保5大赛道横向对比
133家上市公司 · 按评分排名 · 数据口径：2025年报
5大赛道总览
| 赛道 | 公司数 | 评分中位 | 毛利率中位 | 净利率中位 | 亏损数 | 健康度 |
|---|
| 水务及水治理 | 51 | 54 | 31.3% | 8.5% | 14 | 承压 |
| 固废治理 | 32 | 56 | 23.8% | 5.2% | 10 | 承压 |
| 环保设备Ⅲ | 25 | 58 | 25.9% | 5.1% | 7 | 良好 |
| 大气治理 | 13 | 34 | 19.7% | -2.3% | 8 | 重灾区 |
| 综合环境治理 | 12 | 41 | 27.0% | -11.8% | 8 | 重灾区 |
对比结论：环保设备（58）> 固废治理（56）> 水务及水治理（54）> 大气治理（37）= 综合环境治理（37），是 2025 年环保行业的评分梯队。但这个排名最该读的不是名次，而是「哪两段在亏钱」：前三位（环保设备、固废、水务）是成本可核算、收入有机制的商业模式——设备是制造逻辑、水务与固废是特许经营逻辑；后两位（大气治理、综合环境治理）是工程与垫资逻辑，亏损率分别 62% 与 67%。同一句「净利率 8% 是及格线」，在水务是常态（27/51 达线）、在大气治理是奢望（4/13），这是本平台坚持按申万三级分组、组内分位的直接原因。节能环境（86 分）、电投水电（86）、中原环保（85）、永兴股份（85）、旺能环境（84）居前；*ST太和（11 分）、仕净科技（11）、雪浪环境（11）、ST京蓝（15）、超越科技（15）沉底。对环保行业的成本管理者，这份排名说明三件事：①应收账款与垫资管理（全行业应收中位 217 天）②运营型公司的单位电耗与药耗对标 ③工程型公司的接单纪律——这三件事加起来的分量，远超过传统的「采购降价」。
水务及水治理（51家）
赛道画像：污水处理与供水特许经营——净利率中位 8.5%，但应收账款中位 320 天。评分中位54分，毛利率中位31.3%，净利率中位8.5%，14家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 中原环保 | 46.8% | 19.4% | 3.5% | 0.0% | 85分 | A |
| 2 | 绿城水务 | 40.3% | 3.8% | 0.3% | 2.1% | 81分 | A- |
| 3 | 联泰环保 | 60.9% | 12.6% | 0.1% | 0.0% | 81分 | A- |
| 4 | 兴蓉环境 | 44.1% | 22.1% | 0.5% | 2.5% | 80分 | A- |
| 5 | 创业环保 | 38.3% | 18.1% | 1.2% | 0.4% | 76分 | A- |
| 6 | 洪城环境 | 34.1% | 15.9% | 1.8% | 3.2% | 75分 | A- |
| 7 | 国泰环保 | 55.6% | 37.9% | 6.2% | 1.1% | 75分 | A- |
| 8 | 首创环保 | 36.7% | 9.4% | 1.1% | 0.3% | 74分 | B+ |
| 9 | 海峡环保 | 42.8% | 15.4% | 3.0% | 0.1% | 74分 | B+ |
| 10 | 中赋科技 | 41.2% | 7.2% | 1.8% | 0.5% | 74分 | B+ |
| 11 | 节能国祯 | 29.6% | 9.7% | 0.7% | 1.8% | 72分 | B+ |
| 12 | 顺控发展 | 43.9% | 13.6% | 2.6% | 2.7% | 71分 | B+ |
| 13 | 三达膜 | 40.2% | 24.8% | 4.5% | 3.1% | 69分 | B+ |
| 14 | 德林海 | 51.1% | 17.2% | 3.3% | 1.0% | 66分 | B+ |
| 15 | 江南水务 | 38.7% | 25.3% | 0.5% | 5.7% | 65分 | B+ |
| 16 | 武汉天源 | 34.4% | 12.9% | 4.2% | 1.7% | 64分 | B |
| 17 | 祥龙电业 | 28.4% | 23.3% | 0.5% | 0.0% | 63分 | B |
| 18 | 嘉戎技术 | 41.8% | 10.1% | 5.8% | 7.8% | 63分 | B |
| 19 | 钱江水利 | 35.3% | 8.5% | 1.6% | 5.1% | 61分 | B |
| 20 | 鹏鹞环保 | 35.2% | 10.3% | 1.7% | 1.4% | 61分 | B |
| 21 | 金达莱 | 58.4% | 29.4% | 8.9% | 10.1% | 60分 | B |
| 22 | 沃顿科技 | 37.4% | 10.9% | 6.8% | 9.8% | 59分 | B |
| 23 | 倍杰特 | 24.0% | 8.3% | 6.8% | 0.9% | 58分 | B |
| 24 | 重庆水务 | 28.7% | 10.7% | 0.3% | 1.8% | 56分 | B |
| 25 | 金科环境 | 33.4% | 7.2% | 4.1% | 5.3% | 54分 | B- |
| 26 | 联合水务 | 32.3% | 9.2% | 0.3% | 3.4% | 54分 | B- |
| 27 | 碧水源 | 24.5% | 0.8% | 3.2% | 2.1% | 52分 | B- |
| 28 | 中电环保 | 28.0% | 11.4% | 4.9% | 3.1% | 50分 | B- |
| 29 | 中山公用 | 22.9% | 40.7% | 2.5% | 1.6% | 49分 | C+ |
| 30 | 武汉控股 | 19.1% | 2.3% | 2.7% | 0.1% | 48分 | C+ |
| 31 | *ST凯鑫 | 34.1% | 13.1% | 7.5% | 4.6% | 48分 | C+ |
| 32 | 上海洗霸 | 31.3% | 17.9% | 6.8% | 4.6% | 46分 | C+ |
| 33 | 海天股份 | 22.0% | 5.5% | 2.1% | 1.3% | 43分 | C |
| 34 | 渤海股份 | 20.9% | 0.5% | 2.8% | 0.5% | 43分 | C |
| 35 | 中建环能 | 24.4% | 0.8% | 3.2% | 8.3% | 43分 | C |
| 36 | 复洁科技 | 28.9% | 3.1% | 8.4% | 4.4% | 42分 | C |
| 37 | 舜禹股份 | 32.7% | -4.7% | 5.0% | 8.8% | 42分 | C |
| 38 | 力源科技 | 15.3% | 3.1% | 5.5% | 4.4% | 34分 | D |
| 39 | 中持股份 | 28.3% | -10.3% | 3.1% | 2.8% | 34分 | D |
| 40 | 津膜科技 | 28.6% | -13.6% | 9.5% | 7.1% | 32分 | D |
| 41 | 国中水务 | 32.0% | -96.5% | 2.7% | 2.2% | 27分 | D |
| 42 | 万邦达 | 9.3% | -9.8% | 1.5% | 0.5% | 27分 | D |
| 43 | 博世科 | -0.3% | -34.9% | 3.1% | 1.1% | 27分 | D |
| 44 | 清水源 | 10.7% | -4.7% | 1.0% | 2.1% | 27分 | D |
| 45 | 深水海纳 | 27.9% | -47.6% | 3.7% | 4.8% | 26分 | D |
| 46 | 华骐环保 | 21.8% | -11.2% | 3.9% | 2.0% | 23分 | D |
| 47 | 兴源环境 | 13.5% | -25.0% | 4.8% | 1.7% | 21分 | D |
| 48 | 万德斯 | 10.1% | -23.1% | 4.4% | 4.5% | 19分 | D |
| 49 | 京源环保 | 23.8% | -14.5% | 6.4% | 3.9% | 18分 | D |
| 50 | 科净源 | 21.7% | -13.6% | 5.4% | 5.7% | 18分 | D |
| 51 | *ST太和 | -17.7% | -290.1% | 9.0% | 10.2% | 11分 | D |
固废治理（32家）
赛道画像：垃圾焚烧与危废运营+建设——成本率中位 76.2%，重资产高折旧、国补依赖。评分中位56分，毛利率中位23.8%，净利率中位5.2%，10家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 旺能环境 | 41.8% | 22.2% | 4.3% | 0.1% | 84分 | A- |
| 2 | 三峰环境 | 37.3% | 22.1% | 1.3% | 0.5% | 82分 | A- |
| 3 | 伟明环保 | 50.9% | 35.5% | 2.1% | 0.3% | 80分 | A- |
| 4 | 军信股份 | 55.3% | 26.1% | 3.3% | 0.0% | 77分 | A- |
| 5 | 绿色动力 | 46.7% | 17.5% | 0.2% | 0.0% | 75分 | A- |
| 6 | 中科环保 | 40.2% | 20.4% | 2.5% | 0.9% | 74分 | B+ |
| 7 | 圣元环保 | 43.3% | 16.0% | 0.3% | 0.9% | 67分 | B+ |
| 8 | 瀚蓝环境 | 33.2% | 14.2% | 0.7% | 0.9% | 64分 | B |
| 9 | 上海环境 | 26.7% | 9.6% | 1.3% | 0.1% | 62分 | B |
| 10 | 玉禾田 | 22.5% | 7.2% | 0.7% | 1.3% | 61分 | B |
| 11 | 高能环境 | 19.0% | 5.7% | 3.1% | 0.7% | 59分 | B |
| 12 | 永清环保 | 26.2% | 13.9% | 4.9% | 2.3% | 59分 | B |
| 13 | 劲旅环境 | 27.3% | 10.1% | 1.8% | 3.1% | 58分 | B |
| 14 | 朗坤科技 | 33.2% | 14.8% | 2.4% | 1.2% | 58分 | B |
| 15 | 中国天楹 | 29.2% | 5.4% | 1.3% | 0.8% | 56分 | B |
| 16 | 浙富控股 | 12.2% | 4.8% | 4.3% | 0.1% | 56分 | B |
| 17 | 侨银股份 | 27.2% | 5.1% | 0.3% | 2.1% | 56分 | B |
| 18 | 华新环保 | 21.0% | 7.0% | 2.1% | 0.7% | 54分 | B- |
| 19 | 中材节能 | 12.5% | 0.4% | 3.1% | 1.2% | 53分 | B- |
| 20 | 飞南资源 | 6.7% | 1.9% | 0.2% | 0.0% | 53分 | B- |
| 21 | 丛麟科技 | 25.1% | 4.4% | 4.8% | 4.2% | 50分 | B- |
| 22 | 惠城环保 | 29.2% | 5.1% | 2.1% | 3.1% | 46分 | C+ |
| 23 | 通源环境 | 15.9% | -3.0% | 2.9% | 3.5% | 31分 | D |
| 24 | *ST节能 | 11.1% | -19.4% | 1.4% | 0.4% | 30分 | D |
| 25 | 中兰环保 | 16.8% | -17.0% | 7.3% | 2.3% | 28分 | D |
| 26 | 路德科技 | 19.9% | -18.4% | 3.9% | 5.7% | 25分 | D |
| 27 | 中再资环 | -11.4% | -18.6% | 0.1% | 0.3% | 23分 | D |
| 28 | 百川畅银 | 20.8% | -101.7% | 0.8% | 0.2% | 23分 | D |
| 29 | 东江环保 | 0.9% | -35.6% | 3.5% | 3.0% | 20分 | D |
| 30 | 新安洁 | 9.9% | -19.9% | 1.6% | 1.0% | 17分 | D |
| 31 | ST京蓝 | -2.2% | -44.4% | 1.0% | 0.5% | 15分 | D |
| 32 | 超越科技 | -32.5% | -72.3% | 7.0% | 5.6% | 15分 | D |
环保设备Ⅲ（25家）
赛道画像：除尘/脱硫/水处理设备制造——本行业唯一真制造段，研发费率中位 5.3%。评分中位58分，毛利率中位25.9%，净利率中位5.1%，7家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 节能环境 | 36.5% | 14.6% | 1.4% | 0.5% | 86分 | A |
| 2 | 恒誉环保 | 31.4% | 11.3% | 5.1% | 4.5% | 74分 | B+ |
| 3 | 创元科技 | 26.5% | 7.0% | 5.6% | 1.9% | 74分 | B+ |
| 4 | 青达环保 | 27.3% | 8.7% | 3.6% | 4.1% | 73分 | B+ |
| 5 | 楚环科技 | 34.8% | 8.6% | 5.5% | 5.9% | 73分 | B+ |
| 6 | 菲达环保 | 22.3% | 6.1% | 4.2% | 1.9% | 69分 | B+ |
| 7 | 久吾高科 | 42.3% | 11.6% | 8.5% | 8.7% | 69分 | B+ |
| 8 | 雪迪龙 | 43.6% | 10.8% | 7.3% | 14.0% | 66分 | B+ |
| 9 | 亚光股份 | 29.0% | 11.0% | 4.4% | 2.7% | 64分 | B |
| 10 | 盈峰环境 | 21.9% | 4.0% | 2.1% | 5.2% | 63分 | B |
| 11 | 景津装备 | 22.2% | 8.9% | 2.0% | 4.8% | 62分 | B |
| 12 | 美埃科技 | 25.9% | 6.3% | 5.3% | 6.5% | 61分 | B |
| 13 | 皖仪科技 | 49.7% | 7.8% | 17.6% | 21.6% | 58分 | B |
| 14 | 福龙马 | 22.6% | 3.1% | 2.0% | 4.4% | 58分 | B |
| 15 | 力合科技 | 35.8% | 5.1% | 12.9% | 15.5% | 58分 | B |
| 16 | 严牌股份 | 25.0% | 1.9% | 4.3% | 6.2% | 57分 | B |
| 17 | 先河环保 | 38.1% | 1.4% | 7.7% | 12.2% | 53分 | B- |
| 18 | 华宏科技 | 10.9% | 2.6% | 3.4% | 0.7% | 47分 | C+ |
| 19 | 森远股份 | 29.3% | -5.6% | 3.8% | 9.7% | 39分 | D+ |
| 20 | 盛剑科技 | 21.2% | -1.5% | 8.7% | 6.3% | 26分 | D |
| 21 | 国林科技 | 19.5% | -3.5% | 4.7% | 6.5% | 25分 | D |
| 22 | 恒合股份 | 22.5% | -18.2% | 21.1% | 14.4% | 21分 | D |
| 23 | *ST清研 | 18.1% | -12.5% | 7.0% | 4.5% | 18分 | D |
| 24 | 碧兴物联 | 13.5% | -26.2% | 14.3% | 10.6% | 16分 | D |
| 25 | 仕净科技 | -45.1% | -218.4% | 12.5% | 4.3% | 11分 | D |
大气治理（13家）
赛道画像：脱硫脱硝工程与运营——成本率中位 80.3%、净利率中位 −2.3%，亏损 8/13。评分中位34分，毛利率中位19.7%，净利率中位-2.3%，8家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 电投水电 | 30.3% | 4.4% | 1.1% | 0.2% | 86分 | A |
| 2 | 永兴股份 | 41.0% | 20.1% | 3.6% | 0.0% | 85分 | A |
| 3 | 龙净环保 | 25.2% | 9.4% | 3.9% | 2.5% | 72分 | B+ |
| 4 | 同兴科技 | 25.8% | 10.2% | 6.3% | 3.0% | 61分 | B |
| 5 | 保丽洁 | 36.8% | 12.4% | 5.4% | 9.3% | 60分 | B |
| 6 | 德创环保 | 19.7% | -2.8% | 5.3% | 3.6% | 37分 | D+ |
| 7 | 中航泰达 | 20.5% | -1.3% | 3.6% | 1.7% | 34分 | D |
| 8 | 清新环境 | 15.8% | -4.6% | 1.5% | 0.8% | 34分 | D |
| 9 | 大地海洋 | 10.4% | -2.3% | 1.4% | 2.4% | 30分 | D |
| 10 | 海新能科 | 6.9% | -20.0% | 4.3% | 2.4% | 26分 | D |
| 11 | 中创环保 | 8.2% | -27.9% | 5.1% | 7.2% | 18分 | D |
| 12 | 卓锦股份 | 9.3% | -47.8% | 19.1% | 7.9% | 17分 | D |
| 13 | 雪浪环境 | -10.0% | -54.2% | 4.1% | 9.6% | 11分 | D |
综合环境治理（12家）
赛道画像：EPC/PPP 工程与综合环境服务——垫资+分包，净利率中位 −11.8%。评分中位41分，毛利率中位27.0%，净利率中位-11.8%，8家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 南大环境 | 36.2% | 18.9% | 7.1% | 0.7% | 77分 | A- |
| 2 | 绿茵生态 | 49.8% | 25.6% | 3.2% | 0.0% | 76分 | A- |
| 3 | 赛恩斯 | 29.4% | 8.6% | 5.2% | 5.4% | 72分 | B+ |
| 4 | 艾布鲁 | 30.9% | 11.1% | 3.9% | 2.8% | 67分 | B+ |
| 5 | 聚光科技 | 38.1% | -7.8% | 12.9% | 20.8% | 48分 | C+ |
| 6 | 国统股份 | 29.2% | -13.4% | 5.3% | 0.5% | 45分 | C+ |
| 7 | 启迪环境 | 20.4% | -65.0% | 1.3% | 0.7% | 37分 | D+ |
| 8 | 建工修复 | 21.2% | -14.0% | 5.9% | 4.8% | 36分 | D+ |
| 9 | 维尔利 | 16.9% | -21.3% | 3.2% | 4.7% | 34分 | D |
| 10 | ST新动力 | 24.8% | -11.1% | 3.4% | 5.7% | 33分 | D |
| 11 | 华控赛格 | 13.5% | -12.6% | 1.6% | 0.5% | 32分 | D |
| 12 | 正和生态 | -19.5% | -43.7% | 6.7% | 2.5% | 19分 | D |
想了解你在细分赛道的排名？
华为系成本顾问免费上门诊断
预约免费诊断免责声明：本报告基于上市公司公开年报数据，采用华师华成本管理框架进行分析，仅供成本管理研究参考，不构成任何投资建议。数据可能存在滞后或偏差，请以公司公告为准。