石油石化3大赛道横向对比
48家上市公司 · 按评分排名 · 数据口径：2025年报
3大赛道总览
| 赛道 | 公司数 | 评分中位 | 毛利率中位 | 净利率中位 | 亏损数 | 健康度 |
|---|
| 油服工程 | 15 | 59 | 17.4% | 3.2% | 2 | 良好 |
| 油气开采 | 4 | 44 | 45.1% | 16.2% | 0 | 重灾区 |
| 炼化及贸易 | 29 | 50 | 12.2% | 0.3% | 12 | 承压 |
对比结论：油气开采（资源）> 油服工程（央企体系）> 炼化及贸易（周期谷底），是2025年石油石化的盈利梯队。卫星化学（民营化工成本管理标杆）、中国石油（一体化央企）、中曼石油（自有油田）居前；深亏的渤海化学/宝利国际/茂化实华等沉底。对以三桶油系央企与外地民营大炼化为主的石油石化行业，成本管理评分的意义在于识别炼化产能过剩周期中谁的一体化效率与成本纪律真正过硬——那是下一轮行业出清后最先兑现利润的公司。
油服工程（15家）
赛道画像：钻井/工程建设/油田技术服务——收入随三桶油资本开支，人力与装备密集。评分中位59分，毛利率中位17.4%，净利率中位3.2%，2家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 中曼石油 | 44.2% | 13.0% | 3.5% | 2.0% | 78分 | A- |
| 2 | 博迈科 | 19.5% | 3.2% | 4.3% | 1.5% | 72分 | B+ |
| 3 | 中海油服 | 17.4% | 7.6% | 3.0% | 0.0% | 70分 | B+ |
| 4 | 海油工程 | 13.8% | 7.7% | 4.4% | 0.2% | 69分 | B+ |
| 5 | 科力股份 | 31.2% | 12.7% | 4.8% | 3.0% | 69分 | B+ |
| 6 | 海油发展 | 16.1% | 7.7% | 2.5% | 0.6% | 65分 | B+ |
| 7 | 贝肯能源 | 19.2% | 2.3% | 3.0% | 0.8% | 62分 | B |
| 8 | 潜能恒信 | 36.4% | 6.1% | 0.0% | 0.0% | 59分 | B |
| 9 | 新锦动力 | 32.6% | 5.7% | 4.3% | 4.1% | 55分 | B |
| 10 | 石化油服 | 8.1% | 0.8% | 2.8% | 0.1% | 54分 | B- |
| 11 | 通源石油 | 24.9% | 3.2% | 1.5% | 7.6% | 53分 | B- |
| 12 | 中油工程 | 7.3% | 0.4% | 2.0% | 0.1% | 48分 | C+ |
| 13 | 仁智股份 | 14.2% | 3.2% | 0.1% | 1.2% | 47分 | C+ |
| 14 | 准油股份 | -1.9% | -13.6% | 1.9% | 0.0% | 30分 | D |
| 15 | 惠博普 | 12.4% | -15.9% | 3.9% | 5.0% | 29分 | D |
油气开采（4家）
赛道画像：海上油气/海外油田/煤层气——资源属性，桶油成本决定盈利。评分中位44分，毛利率中位45.1%，净利率中位16.2%，0家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 中国海油 | 51.5% | 30.7% | 0.4% | 1.0% | 68分 | B+ |
| 2 | 洲际油气 | 54.8% | 6.9% | 0.0% | 0.9% | 46分 | C+ |
| 3 | 蓝焰控股 | 31.4% | 15.9% | 4.0% | 0.2% | 43分 | C |
| 4 | *ST新潮 | 38.8% | 16.6% | 0.0% | 0.0% | 40分 | C |
炼化及贸易（29家）
赛道画像：炼油化工/民营大炼化/化工/油品贸易——原油占成本75-90%，赚加工价差。评分中位50分，毛利率中位12.2%，净利率中位0.3%，12家亏损。
| # | 公司 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 评分 | 等级 |
|---|
| 1 | 卫星化学 | 22.3% | 11.5% | 3.6% | 0.3% | 85分 | A |
| 2 | 中国石油 | 21.6% | 5.5% | 0.8% | 2.1% | 75分 | A- |
| 3 | 润贝航科 | 29.1% | 15.1% | 1.2% | 5.6% | 68分 | B+ |
| 4 | 恒力石化 | 13.2% | 3.5% | 0.8% | 0.1% | 67分 | B+ |
| 5 | 广汇能源 | 19.7% | 4.4% | 0.9% | 0.8% | 66分 | B+ |
| 6 | 宝莫股份 | 17.5% | 5.2% | 3.0% | 3.1% | 64分 | B |
| 7 | 泰山石油 | 16.8% | 4.9% | 0.0% | 7.4% | 63分 | B |
| 8 | 中晟高科 | 24.5% | 38.0% | 3.4% | 0.9% | 63分 | B |
| 9 | 荣盛石化 | 12.2% | 0.3% | 1.6% | 0.1% | 62分 | B |
| 10 | 中国石化 | 15.9% | 1.1% | 0.6% | 2.1% | 62分 | B |
| 11 | 康普顿 | 20.0% | 5.4% | 2.9% | 5.5% | 61分 | B |
| 12 | 东方盛虹 | 10.8% | 0.1% | 0.8% | 0.3% | 54分 | B- |
| 13 | 岳阳兴长 | 14.8% | -1.4% | 2.0% | 0.8% | 52分 | B- |
| 14 | 恒逸石化 | 4.5% | 0.2% | 0.7% | 0.2% | 51分 | B- |
| 15 | 桐昆股份 | 5.5% | 2.2% | 1.9% | 0.2% | 50分 | B- |
| 16 | 上海石化 | 15.9% | -1.9% | 0.3% | 0.3% | 49分 | C+ |
| 17 | 广聚能源 | 12.5% | 8.4% | 0.0% | 4.1% | 46分 | C+ |
| 18 | 国际实业 | 12.3% | 1.9% | 1.4% | 0.4% | 46分 | C+ |
| 19 | ST沈化 | 6.9% | -0.2% | 2.0% | 0.4% | 41分 | C |
| 20 | 大庆华科 | 5.1% | 0.4% | 0.1% | 0.2% | 41分 | C |
| 21 | 华锦股份 | 12.1% | -4.2% | 0.3% | 0.5% | 39分 | D+ |
| 22 | 宇新股份 | 8.8% | -0.5% | 2.4% | 0.7% | 38分 | D+ |
| 23 | 渤海化学 | -13.1% | -19.4% | 3.6% | 0.3% | 33分 | D |
| 24 | 齐翔腾达 | 3.2% | -2.4% | 2.8% | 0.4% | 29分 | D |
| 25 | 博汇股份 | 2.3% | -2.1% | 0.4% | 0.2% | 27分 | D |
| 26 | 和顺石油 | 6.9% | -0.8% | 0.0% | 5.6% | 27分 | D |
| 27 | 东华能源 | 3.7% | -3.3% | 0.1% | 0.3% | 25分 | D |
| 28 | 茂化实华 | 1.6% | -4.6% | 0.2% | 0.9% | 21分 | D |
| 29 | 宝利国际 | 1.5% | -7.2% | 0.7% | 0.6% | 18分 | D |
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