炼化及贸易是石油石化下游基本盘：两桶油炼化（中国石化/中国石油/上海石化/华锦）、民营大炼化（荣盛/恒力/盛虹/恒逸/桐昆）、化工（卫星化学/东华能源/齐翔腾达/宇新）与油品贸易零售（广聚/泰山/和顺/润贝等）。2025年产能过剩+油价回落，净利率中位仅0.3%、12/29家亏损——费用率中位3.7%已压到极限，成本大头原油（75-90%）不可控，微利是行业周期不是管理失败。卫星化学（轻烃一体化）85分A逆势领跑，中国石油75分A-，荣盛石化62分B（费率0.4%规模效率极致）居民营大炼化之首，恒力67分B+；深亏的渤海化学（-19.4%）/宝利国际/茂化实华沉底。
炼油、炼化一体化、聚酯原料、轻烃化工、油品贸易、成品油零售
| # | 公司 | 代码 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 存货(天) | 评分 | 等级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 卫星化学 | 002648 | 22.3% | 11.5% | 3.6% | 0.3% | 53天 | 85分 | A |
| 2 | 中国石油 | 601857 | 21.6% | 5.5% | 0.8% | 2.1% | 24天 | 75分 | A- |
| 3 | 润贝航科 | 001316 | 29.1% | 15.1% | 1.2% | 5.6% | 89天 | 68分 | B+ |
| 4 | 恒力石化 | 600346 | 13.2% | 3.5% | 0.8% | 0.1% | 50天 | 67分 | B+ |
| 5 | 广汇能源 | 600256 | 19.7% | 4.4% | 0.9% | 0.8% | 27天 | 66分 | B+ |
| 6 | 宝莫股份 | 002476 | 17.5% | 5.2% | 3.0% | 3.1% | 116天 | 64分 | B |
| 7 | 泰山石油 | 000554 | 16.8% | 4.9% | 0.0% | 7.4% | 40天 | 63分 | B |
| 8 | 中晟高科 | 002778 | 24.5% | 38.0% | 3.4% | 0.9% | 1天 | 63分 | B |
| 9 | 荣盛石化 | 002493 | 12.2% | 0.3% | 1.6% | 0.1% | 45天 | 62分 | B |
| 10 | 中国石化 | 600028 | 15.9% | 1.1% | 0.6% | 2.1% | 36天 | 62分 | B |
| 11 | 康普顿 | 603798 | 20.0% | 5.4% | 2.9% | 5.5% | 48天 | 61分 | B |
| 12 | 东方盛虹 | 000301 | 10.8% | 0.1% | 0.8% | 0.3% | 55天 | 54分 | B- |
| 13 | 岳阳兴长 | 000819 | 14.8% | -1.4% | 2.0% | 0.8% | 27天 | 52分 | B- |
| 14 | 恒逸石化 | 000703 | 4.5% | 0.2% | 0.7% | 0.2% | 45天 | 51分 | B- |
| 15 | 桐昆股份 | 601233 | 5.5% | 2.2% | 1.9% | 0.2% | 45天 | 50分 | B- |
| 16 | 上海石化 | 600688 | 15.9% | -1.9% | 0.3% | 0.3% | 33天 | 49分 | C+ |
| 17 | 广聚能源 | 000096 | 12.5% | 8.4% | 0.0% | 4.1% | 6天 | 46分 | C+ |
| 18 | 国际实业 | 000159 | 12.3% | 1.9% | 1.4% | 0.4% | 14天 | 46分 | C+ |
| 19 | ST沈化 | 000698 | 6.9% | -0.2% | 2.0% | 0.4% | 20天 | 41分 | C |
| 20 | 大庆华科 | 000985 | 5.1% | 0.4% | 0.1% | 0.2% | 8天 | 41分 | C |
| 21 | 华锦股份 | 000059 | 12.1% | -4.2% | 0.3% | 0.5% | 57天 | 39分 | D+ |
| 22 | 宇新股份 | 002986 | 8.8% | -0.5% | 2.4% | 0.7% | 22天 | 38分 | D+ |
| 23 | 渤海化学 | 600800 | -13.1% | -19.4% | 3.6% | 0.3% | 47天 | 33分 | D |
| 24 | 齐翔腾达 | 002408 | 3.2% | -2.4% | 2.8% | 0.4% | 24天 | 29分 | D |
| 25 | 博汇股份 | 300839 | 2.3% | -2.1% | 0.4% | 0.2% | 49天 | 27分 | D |
| 26 | 和顺石油 | 603353 | 6.9% | -0.8% | 0.0% | 5.6% | 22天 | 27分 | D |
| 27 | 东华能源 | 002221 | 3.7% | -3.3% | 0.1% | 0.3% | 36天 | 25分 | D |
| 28 | 茂化实华 | 000637 | 1.6% | -4.6% | 0.2% | 0.9% | 15天 | 21分 | D |
| 29 | 宝利国际 | 300135 | 1.5% | -7.2% | 0.7% | 0.6% | 72天 | 18分 | D |