白酒是食品饮料里成本率最低、品牌壁垒最高的一段：成本率中位仅 30.9%、毛利率 69.1%、净利率中位 12.6%，成本结构极其简单——包材（瓶、盖、盒、标签）+ 酿造原料（高粱、小麦、大麦）+ 能耗，其中包材的金额占比往往超过原料本身。这段的特殊性在于：它的利润不是成本管理挣来的，是品牌定价权挣来的——贵州茅台成本率 8.7%、毛利率 91.3%，成本端已无压缩空间；所以白酒的成本管理重点不在制造，而在包材规格归一化与渠道费用效率（销售费率中位 21.6%，是全行业最高档）。存货天数中位 1203 天（高端基酒的陈酿资产，不是占用）、现金周期中位 912 天（陈酿 + 预收货款）。赛道内部分化极大：贵州茅台 89 分 A（净利率 47.8%）、山西汾酒 81 分 A-（31.6%）、泸州老窖 80 分 A-（42.1%）居前；金种子酒 11 分（净利率 −27.5%、销售费率 29.8%）、酒鬼酒 19 分（−9.7%）沉底——分水岭是品牌力能否支撑价格，以及费用投放能否换回销量。成本管理动作 = 包材规格归一化与集团集采 + 包装减量化联合设计 + 渠道费用 ROI 核算与投放结构优化 + 基酒库存的分级管理与老酒价值盘点。
酱香型白酒、浓香型白酒、清香型白酒、其他香型白酒、包材（瓶/盖/盒）、酿造原料与制曲
| # | 公司 | 代码 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 存货(天) | 评分 | 等级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 贵州茅台 | 600519 | 91.3% | 47.8% | 0.1% | 4.2% | 1506天 | 89分 | A |
| 2 | 山西汾酒 | 600809 | 74.9% | 31.6% | 0.5% | 10.6% | 539天 | 81分 | A- |
| 3 | 泸州老窖 | 000568 | 86.6% | 42.1% | 0.8% | 12.6% | 1633天 | 80分 | A- |
| 4 | 五 粮 液 | 000858 | 77.5% | 22.1% | 1.1% | 18.8% | 805天 | 74分 | B+ |
| 5 | 迎驾贡酒 | 603198 | 72.5% | 33.0% | 1.1% | 11.1% | 1154天 | 71分 | B+ |
| 6 | 今世缘 | 603369 | 74.3% | 25.6% | 0.5% | 23.1% | 972天 | 69分 | B+ |
| 7 | 古井贡酒 | 000596 | 79.3% | 18.8% | 0.5% | 29.0% | 1003天 | 64分 | B |
| 8 | 水井坊 | 600779 | 79.8% | 13.4% | 1.1% | 28.1% | 2332天 | 60分 | B |
| 9 | 皇台酒业 | 000995 | 67.1% | 8.3% | 0.0% | 18.2% | 1249天 | 54分 | B- |
| 10 | 洋河股份 | 002304 | 71.6% | 11.5% | 0.8% | 27.1% | 1363天 | 52分 | B- |
| 11 | 口子窖 | 603589 | 69.1% | 16.9% | 0.8% | 21.1% | 1911天 | 46分 | C+ |
| 12 | 伊力特 | 600197 | 51.1% | 12.6% | 0.7% | 10.7% | 1089天 | 45分 | C+ |
| 13 | 老白干酒 | 600559 | 66.0% | 10.4% | 0.3% | 27.5% | 935天 | 45分 | C+ |
| 14 | 金徽酒 | 603919 | 63.2% | 12.1% | 1.4% | 21.6% | 680天 | 42分 | C |
| 15 | 舍得酒业 | 600702 | 62.0% | 5.0% | 1.9% | 25.8% | 1285天 | 32分 | D |
| 16 | 顺鑫农业 | 000860 | 32.3% | -2.1% | 0.4% | 11.7% | 126天 | 31分 | D |
| 17 | 天佑德酒 | 002646 | 58.2% | 0.4% | 1.6% | 27.6% | 1203天 | 27分 | D |
| 18 | 酒鬼酒 | 000799 | 64.9% | -3.1% | 1.8% | 32.5% | 1783天 | 19分 | D |
| 19 | 金种子酒 | 600199 | 39.0% | -27.5% | 2.4% | 29.8% | 1267天 | 11分 | D |