锂与钴是 2021-2025 有色金属里波动最剧烈的品种：碳酸锂从 60 万/吨回落至 7 万区间、钴价同步走弱，赛道内部分化到 24-64 分——同一个价格周期里，成本曲线位置决定生死。赛道成本率中位 81.2%、毛利率 18.8%、净利率中位 5.5%，但离散度极大。拥有低成本自有矿或一体化布局的天齐锂业 64 分、华友钴业 62 分、盛屯矿业 61 分在周期底恢复盈利；外购原料、高成本产能的盛新锂能 24 分、寒锐钴业 33 分、赣锋锂业 42 分被价格击穿。读这份排名要带周期归因：价格崩塌是行业周期，不是管理失败；真正该扣的是高成本产能未出清、库存与套保失当这类管理性恶化。
锂盐、锂矿、钴、三元前驱体、镍钴资源、回收料
| # | 公司 | 代码 | 毛利率 | 净利率 | 研发费率 | 销售费率 | 存货(天) | 评分 | 等级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 天齐锂业 | 002466 | 39.5% | 4.5% | 0.5% | 0.1% | 140天 | 64分 | B |
| 2 | 华友钴业 | 603799 | 17.5% | 7.5% | 2.1% | 0.2% | 140天 | 62分 | B |
| 3 | 盛屯矿业 | 600711 | 19.1% | 6.5% | 0.2% | 0.1% | 154天 | 61分 | B |
| 4 | 腾远钴业 | 301219 | 27.7% | 13.3% | 2.2% | 0.2% | 238天 | 55分 | B |
| 5 | 西藏矿业 | 000762 | 32.1% | -8.6% | 0.3% | 1.7% | 175天 | 43分 | C |
| 6 | 赣锋锂业 | 002460 | 15.7% | 7.0% | 4.5% | 0.7% | 244天 | 42分 | C |
| 7 | 寒锐钴业 | 300618 | 12.9% | 3.8% | 1.4% | 0.3% | 182天 | 33分 | D |
| 8 | 盛新锂能 | 002240 | 18.4% | -17.5% | 0.2% | 0.4% | 179天 | 24分 | D |